BRCO11, HSML11 e MALL11: três FIIs descontados com forte potencial de valorização

Uma nova análise aponta três fundos imobiliários de tijolo — BRCO11 (logístico), HSML11 e MALL11 (shoppings) — como oportunidades destacadas para investidores que buscam descontos em relação ao valor patrimonial, boa qualidade de ativos e rendimentos consistentes.

Utilizando o indicador P/VP (Preço / Valor Patrimonial), é possível observar que os três FIIs estão abaixo do valor justo, o que reforça seu potencial de valorização, além dos dividendos recorrentes.

Comparativo geral dos fundos

Resumo operacional:

• Patrimônio líquido: R$ 1,88 bilhão

• Rendimentos pagos: R$ 0,87 por cota (última distribuição)

• Resultado acumulado não distribuído: R$ 24 milhões (R$ 1,52/cota)

• Contratos atípicos: 38%

• Prazo médio dos contratos: 4,7 anos

• Índice de reajuste dos aluguéis: 100% IPCA

• Vacância física: 4,5%

• Imóveis: 12 galpões logísticos

• ABL (área bruta locável): 472 mil m²

• Liquidez diária: R$ 2,8 milhões

Inquilinos principais: Natura, Mercado Livre, BRF, Magazine Luiza, GPA

Diferenciais:

• Distribui rendimentos abaixo do lucro, mantendo reservas.

• Baixo risco de vacância e excelente localização dos ativos (52% em SP).

2. HSML11 – fundo de shopping com participações majoritárias e crescimento operacional

Resumo operacional:

• Patrimônio líquido: R$ 2,26 bilhões

• Rendimentos pagos: R$ 0,65 por cota (última distribuição)

• Taxa de ocupação: 96,3%

• Vacância física: 3,7%

• Participações: 7 shoppings, todos com participação majoritária

• ABL: 180 mil m²

• Liquidez diária: R$ 2 milhões

Ativo de destaque: 100% de participação no Shopping Metrô Tucuruvi (SP)

Indicadores de crescimento:

• Aumento nas vendas por m² e no resultado operacional nos 3 primeiros meses de 2025 comparado a 2024.

Diferenciais:

• Forte presença em centros urbanos.

• Portfólio resiliente e diversificado geograficamente.

3. MALL11 – fundo com portfólio diversificado e baixa alavancagem

Resumo operacional:

• Patrimônio líquido: R$ 1,70 bilhão

• Rendimentos pagos: R$ 0,85 por cota (última distribuição)

• Resultado acumulado: R$ 0,71 por cota

• Vacância física: 4%

• Taxa de ocupação: 96%

• Alavancagem: 8,9%

• Participações: 15 shoppings

• ABL: 146 mil m²

• Liquidez diária: R$ 3 milhões

Diferenciais:

• Diversificação em cidades com poucos ou nenhum concorrente direto.

• Administração eficiente, com uma das menores taxas do setor.

Indicadores positivos de 2025:

• Vendas por m² em janeiro e fevereiro superaram todos os anos anteriores.

• Queda na inadimplência: de 5,5% em janeiro para 3% em fevereiro.