Banrisul virou a chave? ROE de 14,3% e lucro em alta

O Banrisul (BRSR6) entregou um segundo trimestre robusto, impulsionando suas ações em quase 9% no pregão seguinte. O lucro líquido atingiu R$ 377,7 milhões, crescimento de 56% frente ao primeiro trimestre e 52% em relação ao mesmo período do ano passado. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) chegou a 14,3%, nível bem acima da média histórica recente, que girava entre 8% e 10%.

Destaques do 2T25

• Lucro líquido: R$ 377,7 mi (+56% t/t; +52% a/a)

• ROE: 14,3% (+5 p.p. a/a)

• Margem financeira: R$ 1,64 bi (+6% t/t; +9% a/a)

• Carteira de crédito: R$ 64 bi (+17% a/a)

• Inadimplência acima de 90 dias: 2,2% (abaixo da média do SFN)

• Custo de captação: 81,6% da Selic

Indicadores-chave do Banrisul

Crédito e qualidade da carteira

A carteira total de crédito atingiu R$ 64 bilhões, com destaque para o consignado, que representa R$ 20,6 bilhões (um terço do total). Em pessoa física, 71% dos empréstimos têm garantia, reduzindo o risco de perdas. No segmento PJ, a expansão foi de 21% em 12 meses, com destaque para operações de câmbio e crédito rural, que já somam 21% da carteira total.

A inadimplência total está em 2,2%, com queda no PJ e leve alta no PF, mas ainda em patamar baixo no comparativo nacional. O custo de crédito corresponde a apenas 1,4% da carteira, reforçando a rentabilidade.

Custos, receitas e captação

As receitas de prestação de serviços somaram R$ 1 bilhão no semestre, enquanto as despesas administrativas cresceram 4,6%, abaixo da inflação. O custo de captação é um dos mais competitivos entre bancos médios, equivalente a 81,6% da Selic — fator que sustenta spreads e lucros.

Dividendos e potencial de valorização

O Banrisul mantém pagamentos trimestrais de dividendos e JCP, o que proporciona rendimento constante ao investidor. Com base no histórico e na rentabilidade atual, é possível projetar yield anual entre 8% e 10%, dependendo do payout adotado.

No valuation, o banco negocia a 0,46 vezes seu valor patrimonial (R$ 25,83 por ação). Caso o ROE se mantenha no patamar atual, há espaço para que o mercado precifique o ativo entre 0,6x e 0,7x P/VP — o que representaria uma alta potencial de 30% a 50%.

Cenários de preço por P/VP (VPA = R$ 25,83)

O desafio do Banrisul será manter o novo patamar de rentabilidade, controlar custos e preservar a qualidade da carteira. Caso consiga sustentar ROE acima de dois dígitos e manter a inadimplência controlada, a ação poderá consolidar ganhos e atrair investidores em busca de bons dividendos com potencial de valorização no médio prazo.