HGLG11 convoca cotistas para decisão histórica que pode criar o maior fundo imobiliário do Brasil

Os cotistas do CSHG Logística (HGLG11) têm até o dia 29 de dezembro de 2025 para votar em uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) que pode redefinir completamente o futuro do fundo — e do próprio mercado de fundos imobiliários no Brasil.

A proposta envolve duas movimentações de grande impacto:

• Incorporação total do fundo LVBI11 (VBI Logística)

• Aquisição dos imóveis do fundo logístico PATL11

Caso aprovadas, as operações transformariam o HGLG11 no maior fundo imobiliário da B3, superando o atual líder em patrimônio.

HGLG11 pode se tornar um gigante de R$ 10 bilhões

Após a consolidação, o HGLG11 passaria a apresentar números inéditos no mercado:

Para efeito de comparação, hoje o fundo gira em torno de R$ 7,8 a R$ 8 milhões/dia, o que significa mais que dobrar a liquidez.

Esse aumento é considerado estratégico, pois fundos mais líquidos atraem investidores institucionais, ampliando estabilidade e profundidade de mercado.

Diversificação geográfica e de locatários segue como ponto forte

O portfólio consolidado manteria um dos principais pilares do HGLG11: diversificação.

Maiores locatários:

• Mercado Livre – 18% da receita

• Volkswagen – 7% da receita

A concentração abaixo de 20% em um único inquilino é vista como saudável para fundos logísticos.

Perfil dos contratos:

• 70% contratos típicos

• 30% contratos atípicos

Contratos atípicos oferecem maior previsibilidade, com multas integrais em caso de rescisão antecipada, enquanto os típicos garantem flexibilidade e maior liquidez dos imóveis.

Dividendos: estabilidade agora, potencial no longo prazo

O HGLG11 mantém uma média recorrente de R$ 1,10 por cota, com projeção de alta para R$ 1,17, segundo apresentações do fundo.

Apesar de alguns investidores compararem esse patamar a fundos mais agressivos, o perfil do HGLG é claro:

Menor risco → maior previsibilidade → retorno mais estável

Além disso, o fundo frequentemente realiza reciclagem de ativos, gerando ganhos não recorrentes que complementam o retorno total do cotista.

Como votar na assembleia do HGLG11

Os cotistas podem votar de forma 100% online, diretamente pela B3:

Caminho:
Área do Investidor → Serviços → Voto à Distância → Assembleias em Aberto

Será necessário votar separadamente sobre:

• Incorporação do LVBI11

• Aquisição dos ativos do PATL11

Prazo final: 29 de dezembro de 2025

Entenda a incorporação do LVBI11 (relação de troca)

Valores patrimoniais:

• HGLG11: R$ 162,24 por cota

• LVBI11: R$ 117,77 por cota

Relação de troca estimada:
1 cota de LVBI11 = 0,73 cota de HGLG11

Atenção ao “ganho embutido”

O possível ganho depende:

• Do preço médio do investidor

• Da cotação do HGLG11 no dia da troca

Não existe ganho garantido — oscilações de mercado podem reduzir ou ampliar o resultado final.

E o imposto sobre frações de cotas?

Se o cotista receber:

• 1 cota inteira + valor em dinheiro (fração)

Havendo ganho de capital, será necessário pagar Imposto de Renda via DARF sobre a parte em dinheiro.

Aquisição do PATL11 divide opiniões

O HGLG11 propõe pagar R$ 356 milhões pelos imóveis do PATL11, enquanto o valor patrimonial é de R$ 468 milhões.

Pontos de atenção do PATL11:

• Apenas 4 imóveis

• Alta concentração de locatários

• Vacância física elevada (11%, podendo chegar a 20%)

• Forte dependência da BRF (32% da receita)

Historicamente, o fundo sempre negociou com desconto relevante, indicando riscos estruturais.

Quem perde e quem ganha com o PATL11?

Mesmo com desconto, o HGLG11 pode futuramente vender esses ativos, reduzindo parte do deságio.

Resumo final: decisão estratégica, não emocional

A consolidação:

• Aumenta liquidez

• Amplia diversificação

• Reduz custos relativos

• Fortalece o HGLG11 como blue chip dos FIIs

Embora nem todos os cotistas sejam beneficiados da mesma forma, o movimento posiciona o HGLG11 como o fundo logístico mais robusto da B3.