O Banco do Brasil (BBAS3) enfrenta um cenário desafiador em 2025, segundo a casa de análise Legacy Capital e outras consultorias. Um relatório recente apontou que os dividendos, que chegaram a render mais de 10% ao ano para os acionistas, podem cair até 50% nos próximos trimestres, devido ao aumento da inadimplência no crédito agro, maior provisionamento para devedores duvidosos e lucros abaixo das expectativas.
A instituição — com mais de 200 anos de história e um dos pilares do setor bancário brasileiro — reportou um lucro líquido em abril de R$ 1,7 bilhão, projetando um resultado trimestral inferior aos R$ 5 bilhões esperados. Os preços atuais das ações giram em torno de R$ 22,03, mais próximos do preço-alvo mínimo (R$ 21,09) do que do máximo (R$ 29,30) estimado por analistas.
Lucro e inadimplência sob pressão
Resultados recentes
Os números do Banco do Brasil até abril já indicavam desafios:
Lucro líquido em abril: R$ 1,7 bilhão
Projeção trimestral: abaixo dos R$ 5 bilhões do consenso
ROI ainda acima de dois dígitos, mas em queda
Preço/Valor Patrimonial com desconto próximo a 30%
A inadimplência de curto prazo (15 a 90 dias) dobrou em março e abril, com risco de parte relevante da carteira agro se transformar em perdas definitivas. Segundo a Legacy, a carteira agroprorrogada saltou de 4% para 14%, ou cerca de R$ 50 bilhões, o que representa 25% do patrimônio líquido do banco.
Impacto nos dividendos
O banco pagou nos últimos 6 meses cerca de R$ 2,06 por ação em dividendos e juros sobre capital próprio. Projeções para o ano apontavam um dividend yield acima de 9%, mas analistas alertam que, diante dos riscos, essa distribuição pode cair para menos da metade, chegando a algo próximo de R$ 1 por ação em 2025.
Projeção de dividendos (2025)
| Período | Dividendos pagos (R$/ação) | Yield (%) |
|---|---|---|
| 1º semestre | 2,06 | 4,6% |
| Projeção anual otimista | 4,12 | 9,2% |
| Projeção pessimista (Legacy) | 1,00 – 2,00 | 2% – 4% |
Comparação com outros bancos
Apesar dos desafios, o Banco do Brasil continua com múltiplos atrativos em comparação com os pares privados:
| Banco | P/L (Preço/Lucro) | ROI (%) | Dividend Yield (%) |
|---|---|---|---|
| Banco do Brasil | ~5,0 | >10 | ~10 (em 2024) |
| Itaú | ~10 | >15 | ~6 |
| Santander | ~9 | >12 | ~6 |
| Bradesco | ~8 | >10 | ~5 |
Perspectivas para as ações
O preço atual das ações do BBAS3 está em R$ 22,03, enquanto o preço-alvo médio estimado pelos analistas está em torno de R$ 27,47, com teto de R$ 29,55 e piso de R$ 21,09. Contudo, casas como a Legacy mantêm posições vendidas no ativo, alegando que o mercado subestima os riscos do crédito agro e da revisão contábil de provisões.
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