Copasa será privatizada: impacto nas ações, dividendos e preço teto

A Assembleia Legislativa de Minas Gerais (ALMG) aprovou na última sexta-feira (21) o projeto de lei que autoriza a privatização da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa). A decisão, considerada histórica, abre caminho para que o governo estadual venda sua participação majoritária na empresa. Atualmente, o estado detém 50,1% do capital votante.

A medida faz parte do plano do governador Romeu Zema (Novo) para reduzir o endividamento do estado, que supera R$ 160 bilhões. A expectativa do governo é arrecadar cerca de R$ 4 bilhões com a venda da estatal.

O impacto foi imediato no mercado: as ações da Copasa (CSMG3) subiram e atingiram a cotação de R$ 27,73 no fechamento de sexta-feira, uma valorização de mais de 40% no acumulado de 2025.

Dividendos de Copasa e efeitos da privatização

Além da aprovação da privatização, a Copasa anunciou o pagamento de Juros sobre Capital Próprio (JCP) de R$ 0,43 por ação, com data de corte em 24 de junho e pagamento previsto para 11 de agosto de 2025. Isso representa um dividend yield de aproximadamente 1,55% sobre a cotação atual.

Com isso, a empresa acumula em 2025 uma distribuição de R$ 1,45 por ação em proventos, considerando dividendos e JCP já anunciados.

Projeções de dividendos para 2025:

• R$ 1,45 por ação já confirmados.

• Caso mantenha o ritmo, dividend yield projetado anual entre 5% e 5,2% na cotação atual.

Quanto vale a Copasa? Comparativo com Sabesp

O mercado precifica a Copasa considerando a possibilidade de valorização semelhante à observada na Sabesp (SBSP3) após seu processo de privatização.

• Copasa: cotação atual em R$ 27,73, valor de mercado de aproximadamente R$ 7,2 bilhões.

• Sabesp: após privatização, saltou de R$ 70 para mais de R$ 90, uma valorização superior a 30% em menos de 12 meses.

A proposta de arrecadação do governo Zema, de R$ 4 bilhões, representa cerca de 55% do valor de mercado atual da companhia, o que indica que o governo venderá apenas sua participação de controle, mantendo o restante nas mãos de investidores privados.

Preço teto de Copasa: cuidado com os riscos

Especialistas alertam para os riscos no curto prazo, principalmente após o desconto dos proventos anunciados. A privatização gera valorização, mas a cotação pode sofrer correções técnicas.

• Preço teto conservador: entre R$ 21 e R$ 23, considerando cenário sem privatização efetivada em 2025.

• Caso a privatização avance rapidamente, projeções apontam cotação acima de R$ 30, seguindo o modelo observado com Sabesp.

Próximos passos da privatização da Copasa

• Leilão: previsto para ocorrer no segundo semestre de 2025.

• Modelagem: será definida pelo BNDES e governo de Minas.

• Participação: grandes grupos nacionais e internacionais já demonstraram interesse no ativo.

• Reação do mercado: expectativa de valorização com base na redução de risco político e melhora da governança.

Dados financeiros da Copasa

• Lucro líquido 1T25: R$ 428 milhões.

• Dívida líquida: cerca de R$ 4,5 bilhões.

• Dividend yield acumulado em 2025: 5,2%.

• Valor de mercado: aproximadamente R$ 7,2 bilhões.