Petróleo

Será que as empresas privadas de xisto acabarão com o petróleo da OPEP?

A alta dos preços do petróleo deste ano traz de volta uma questão bastante familiar para o mercado de petróleo e o grupo OPEP +: o xisto dos EUA voltará mais rápido do que o esperado para arruinar os esforços da aliança para administrar o fornecimento?

A maioria das empresas de xisto americanas de capital aberto continua a prometer disciplina estrita de capital. Eles prometem que qualquer fluxo de caixa excedente irá para pagamentos adicionais aos acionistas, que viram anos de retornos escassos enquanto a área de xisto perseguia os recordes de perfuração e produção.   

No entanto, há um grupo de produtores de xisto que poderia estragar os planos da OPEP + para a gestão do mercado de petróleo novamente, produzindo mais do que o mercado e os analistas atualmente esperam.   

Este é o grupo de empresas petrolíferas privadas menores que se beneficiam dos preços mais altos do petróleo, pois sua principal forma de geração de caixa é o aumento da produção. Esses produtores de capital fechado também se beneficiam do fato de não serem punidos pelo mercado de ações ou pelos investidores por sua escolha de aumentar a atividade de perfuração, enquanto as grandes empresas listadas reduzem os gastos de capital e paralisam as plataformas.

Sinais começaram a surgir de que alguns operadores privados de xisto que aumentaram a produção no ano passado continuarão a fazê-lo nos próximos meses.

Mais do que o esperado, a produção dos EUA chegando ao mercado pode inviabilizar as atuais previsões para o fornecimento de petróleo americano e minar os esforços da aliança OPEP + para controlar uma grande parte do fornecimento global de petróleo enquanto a demanda se recupera do choque pandêmico.

Por exemplo, a empresa privada DoublePoint Energy pretende aumentar sua produção para mais de 100.000 barris por dia (bpd) nos próximos meses, após ter dobrado a produção para 80.000 bpd no ano passado.

“O público está sob muita pressão para ser disciplinado com o capital que gasta”, disse o co-presidente-executivo da DoublePoint Energy, Cody Campbell, à Bloomberg em uma entrevista recente.

“Eles não têm a liberdade de ir atrás de retornos como nós”, acrescentou Campbell.

Se mais dos ‘caras menores’ decidirem tirar proveito dos preços mais altos do petróleo e aumentar a produção para gerar mais retornos, eles poderiam aumentar as expectativas de quanto petróleo os EUA bombeariam este ano.

Atualmente, a própria OPEP prevê a produção de petróleo bruto dos EUA para 2021 em 11,2 milhões de bpd, ligeiramente abaixo de uma produção estimada de 11,28 milhões de bpd para 2020. Em seu último Relatório Mensal do Mercado de Petróleo (MOMR) de fevereiro, o cartel realmente revisou para baixo sua previsão de 2021 para A produção de petróleo dos EUA em 210.000 bpd e agora espera um declínio anual de 70.000 bpd a partir de 2020, já que a disciplina contínua de despesas de capital “deverá pesar sobre as perspectivas de produção em 2021”  

Grandes produtores norte-americanos listados estão preocupados que alguns perfuradores quebrem as promessas de restrição de produção. 

“Haverá maus atores [que perseguem] o crescimento pelo crescimento”, disse Matthew Gallagher, executivo da Pioneer Natural Resources, ao  Financial Times em janeiro.

A própria Pioneer Natural Resources tentará limitar o crescimento da produção a uma média de 5 por cento no longo prazo, disse o CEO Scott Sheffield na teleconferência de resultados do quarto trimestre na semana passada. Além disso, a Pioneer espera retornar até 75% de seu fluxo de caixa livre anual aos acionistas após o pagamento do dividendo básico, observou Sheffield. Isso será devolvido na forma de dividendos variáveis ​​pagos trimestralmente no ano seguinte, disse o executivo.  

Enquanto a Pioneer e outros grandes players de xisto listados parecem estar atendendo aos apelos dos investidores por maiores retornos aos acionistas, as operadoras menores de capital fechado não estão prometendo nada além de buscar retornos mais altos sobre seus investimentos, que estão sendo gerados por mais produção de petróleo. 

A produção de xisto dos EUA como um todo não deve retornar aos níveis anteriores à pandemia, disse a CEO da Occidental, Vicki Hollub, na CERAWeek pela IHS Markit na terça-feira.

“A forte queda na atividade nos EUA, junto com as altas taxas de declínio do xisto e a pressão da comunidade de investimentos para manter a disciplina em vez de crescer significa, na minha opinião, que o xisto não voltará ao ponto em que estava nos EUA”, disse Hollub , conforme realizado pela Reuters .

A produção de xisto pode nunca retornar aos níveis pré-COVID, mas os perfuradores privados podem surpreender positivamente os grandes analistas, o mercado de petróleo e até a OPEP.

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