Energia

Seca histórica afeta resultados hidrelétricos

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A expectativa é que o terceiro trimestre, período de seca, se apresente mais desafiador.

A menor quantidade de chuvas no Brasil em 91 anos está atingindo empresas de energia pesadamente dependentes da geração hidrelétrica. Simultaneamente, beneficia empresas com foco em energia termoelétrica.

Embora acostumadas a lidar com os riscos associados à geração hidrelétrica, Cesp, AES Brasil e Engie viram seus resultados piorarem no segundo trimestre – e analistas apontam que o pior ainda está por vir. A expectativa é que o terceiro trimestre, período de seca, se apresente mais desafiador.

Os geradores hidrelétricos já se preparam para equilibrar sua oferta, comprando energia desde o ano passado para liquidar posições que poderiam deixá-los expostos ao mercado de curto prazo. Porém, uma piora mais acentuada do fator de risco hidrológico (GSF) fez com que tivessem que comprar mais energia, a preços elevados.

As maiores despesas refletiram-se nos resultados do período de abril a junho. A AES Brasil, que tem 61% de sua geração proveniente de usinas hidrelétricas, teve uma redução de R $ 26,5 milhões na margem de geração hidrelétrica, o que se refletiu em uma queda de 6,6% no Ebitda, para R $ 257 milhões. No entanto, as perdas poderiam ter sido maiores se a empresa não tivesse sido mais agressiva na gestão de seu portfólio.

“Vemos um aumento no custo da energia elétrica, com o preço spot batendo no teto, então foi bom a gente antecipar [as compras de energia]. Pelos nossos cálculos, essa estratégia evitou uma despesa de R $ 190 milhões neste ano. Hoje estamos em uma posição confortável, de não faltar pelo resto do ano ”, afirma a CEO da empresa de energia renovável, Clarissa Sadock.

Com uma carteira hidráulica de nove hidrelétricas e três pequenas centrais hidrelétricas (chamadas PCHs), que somam 1.246,8 megawatts (MWm) médios de garantia física bruta, a AES Brasil reduziu seu nível de contratação de fornecimento para 78% em 2021 e 80% em 2022.

A Cesp, que detém as concessões de Porto Primavera, na bacia do rio Paraná, e Paraibuna, no rio Paraíba do Sul, viu seus custos e despesas operacionais aumentarem 109% no trimestre, para R $ 393 milhões, impulsionados pela compra de energia elétrica . Com isso, a Cesp encerrou o período com prejuízo líquido de R $ 18,1 milhões, revertendo o ganho de R $ 137,8 milhões observado um ano antes.

As operações de curto prazo da Engie na Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) contribuíram negativamente com R $ 59 milhões no Ebitda do segundo trimestre. A empresa, que possui 11 usinas hidrelétricas em seu parque gerador, também reduziu as contratações de fornecimento devido à situação hídrica adversa. No entanto, houve melhora operacional no trimestre na termelétrica a carvão mineral Pampa Sul (RS).

Por outro lado, a termelétrica Eneva teve aumento de 38% no lucro no período, para R $ 118 milhões, enquanto a receita cresceu 86%, para R $ 963 milhões. Todas as plantas da Eneva foram acionadas no período para atender a demanda, que é atípica.

No futuro, as empresas afirmam enxergar um cenário desafiador, mas destacam que estão gerenciando ativamente o portfólio para mitigar novos impactos – a AES, por exemplo, se vê se beneficiando da “safra eólica” na região Nordeste, que potencializa a geração eólica em A segunda parte.

A probabilidade de o país enfrentar um racionamento de energia é pequena, mas é possível que haja apagões em determinados horários do dia se a situação hidrológica crítica se prolongar, avaliou Eduardo Sattamini, presidente da Engie Brasil. “O racionamento tem um custo político, especialmente em ano eleitoral. Imaginamos que haverá gerenciamento [da crise] e hoje existem ferramentas de gestão do sistema elétrico melhores do que há 20 anos ”, disse.

Apesar da crescente imprevisibilidade das condições hidrológicas, o manancial não deixará de fazer parte da estratégia das empresas. A Engie, por exemplo, está analisando as hidrelétricas à venda pela EDP Brasil. “Nossa percepção é que devemos sempre olhar para ativos que tenham algum tipo de sinergia e que estejam no nosso core [business]”, disse Sattamini. A Cesp também não descarta estudar futuramente a aquisição de projetos hidrelétricos, mas buscará diversificar seu parque gerador.

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