Economia

Risco político na América Latina deixa investidores desconfiados

Avaliar o perigo político em tarefas de infraestrutura tende a implicar em analisar as pequenas letras das modificações regulatórias ou mudanças nos manifestos de celebração antes das eleições.

No entanto, o lar que engolfou a sede chilena da ENEL, a empresa italiana de vitalidade, durante os tumultos civis em 2019, foi um lembrete vívido de perigos diferentes, muito menos previsíveis, enfrentados pelos compradores de infraestrutura latino-americana.

Os protestos em Santiago foram desencadeados por um aumento de três centavos nos custos das passagens de metrô e resultaram em dezenas de estações na capital sendo queimadas e vandalizadas. Acabou sendo um catalisador para uma onda de raiva reprimida em oposição ao que muitos chilenos perceberam como empresas públicas caras e de baixa qualidade.

As ocasiões chocaram os compradores porque ocorreram em um ambiente rústico relacionado à estabilidade e ao desenvolvimento regular e de longo prazo.

No entanto, os gastos das autoridades de emergência e a promessa de uma estrutura totalmente nova tiraram o entusiasmo dos protestos chilenos e os compradores de infraestrutura logo mais uma vez foram atraídos para a nação sul-americana – atraídos por tarefas junto com o hidrogênio inexperiente e construção de ruas.

Henrique Martins, chefe do governo brasileiro da Brookfield, supervisor de ativos canadense, insiste que a América Latina continua sendo “a alternativa mais eficaz do planeta” devido à sua enorme necessidade de infraestrutura e ao potencial restrito dos governos para financiá-la.

A Brookfield tem US $ 30 bilhões investidos na América do Sul, principalmente no Brasil, onde a empresa opera rodovias pedagiadas, portos, ferrovias, distribuição de água e combustível.

No entanto, os compradores na área ainda precisam lidar com os perigos e alternativas. A América Latina está em segundo lugar no mundo em perigo político, depois da África Subsaariana, de acordo com a Fitch Rankings, no entanto, não compensa essencialmente os compradores com ganhos maiores devido à pequena dimensão de muitos mercados e perspectivas de desenvolvimento restritas.

“Os mercados de infraestrutura da América Latina são geralmente caracterizados por perigo elevado e recompensas restritas, minando a atratividade total da área”, concluiu a Fitch em seu relatório deste ano, embora seja famoso que as faixas de perigo diferem amplamente entre as localidades internacionais.

Colômbia, Chile e Peru – entre os muitos locais internacionais mais atraentes para compradores de infraestrutura na década anterior – todos mantêm eleições presidenciais no ano e meio subsequente, e as pesquisas de opinião apresentam probabilidades crescentes de que populistas imprevisíveis possam deslocar titulares extras amigáveis ​​ao investidor.

Na mesma época, após muitos anos de baixos gastos, o financiamento em estradas, portos, tecnologia de energia elétrica, água, esgoto e telecomunicações é muito desejado.

O financiamento de toda a infraestrutura na América Latina e no Caribe foi em média de 2,8% do PIB ao ano entre 2008 e 2017, efetivamente em economias rivais em ascensão. Ele ficou em 5,7% no Leste Asiático e no Pacífico, 4,8% no Centro-Leste e no Norte da África e 4,3% no Sul da Ásia, de acordo com o relatório Crescimento nas Américas da Instituição Financeira Interamericana de Crescimento (BID) de 2020.

Brasil, Colômbia, Chile e Peru, no momento, são os principais esforços para compensar o piso extraviado, na esperança de atrair capital não público para a disseminação das tarefas de transporte, saneamento e vitalidade.

Adi Blum, diretor administrativo da equipe internacional de vitalidade e infraestrutura de energia da BlackRock, um supervisor de ativos que investiu mais de US $ 2,4 bilhões em tarefas de vitalidade, transporte e infraestrutura social em toda a América Latina, afirma: “Nosso foco é a vitalidade primeiro. Tem havido um grande financiamento em toda a América Latina para as energias renováveis. ”

No ano final, US $ 16,4 bilhões foram investidos em vitalidade renovável na América Latina, com a maior parte – cerca de US $ 9 bilhões – indo para o Brasil, de acordo com informações da Bloomberg citadas pelo BID. Embora o México tenha retrocedido, vendendo leis que favorecem o gerador de energia elétrica estatal, predominantemente movido a combustível fóssil, a Colômbia é outra nação que vende ativamente energias renováveis.

“A Colômbia é um caso muito construtivo”, disse Ariel Yepez, chefe da divisão de vitalidade do BID. “Eles entregaram reformas para anunciar uma melhor adoção das energias renováveis. . . dois anos atrás, eles realizaram uma nova venda pública realmente progressiva de energia renovável, que foi muito lucrativa. ”

A América Latina assumiu a liderança em energias renováveis ​​devido aos seus amplos ativos hídricos, o que levou a uma onda de construção de barragens hidrelétricas. Yepez também acredita que a área pode ser uma das muitas primeiras a substituir os combustíveis fósseis por renováveis ​​devido ao potencial eólico e fotovoltaico nas localidades internacionais andinas, e particularmente no México.

Nesse ínterim, no entanto, existem incertezas políticas.

Blum, da BlackRock, diz que a empresa adota uma “estratégia de parceria” para mitigar esse perigo. “Um financiamento tem que funcionar em um estilo de 360 ​​graus”, diz ele. “Se estamos avaliando uma alternativa de financiamento e agora vimos bandeiras vermelhas por meio da impressão potencialmente prejudicial que pode ser necessária em um grupo selecionado, então isso realmente fará parte de nossa consideração.”

Voltar ao Topo