Economia

Recuperação pós-pandemia ameaçada por inflação e taxas altas

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A recuperação econômica pós-pandêmica do Brasil ameaça desacelerar drasticamente no próximo ano, à medida que economistas soam o alarme sobre o aumento da inflação e das taxas de juros, bem como o efeito de uma seca sem precedentes.

Impulsionada por políticas que mantiveram os negócios abertos durante a crise da Covid-19, a maior economia da América Latina voltou aos níveis pré-pandêmicos no primeiro trimestre de 2021 e parece que terminará o ano com um crescimento anual de mais de 5%.

Os dados do segundo trimestre, divulgados na quarta-feira, mostraram que a economia encolheu 0,1 por cento em relação ao trimestre anterior, tendo crescido 12,4 por cento em relação ao mesmo período do ano passado.

A perspectiva para o próximo ano, no entanto, está ficando cada vez mais sombria, com os analistas agora começando a revisar para baixo as estimativas de crescimento anual para algo entre 1 e 2 por cento. Além das preocupações com o aumento dos preços e das taxas de juros, muitos temem a volatilidade política na corrida para as eleições presidenciais do próximo ano. Também existe a preocupação de que o governo possa colocar em risco sua posição fiscal ao distribuir dinheiro na forma de novos programas de bem-estar social.

“No futuro, a economia será prejudicada por um golpe triplo. O primeiro é a inflação. Isso definitivamente prejudicará o poder de compra do consumidor. A segunda é a conseqüência da inflação – o banco central agora está correndo para lidar com [os aumentos das taxas de juros]. Para combater a inflação, teremos que prejudicar a economia ”, disse Marcelo Fonseca, economista-chefe da gestora de recursos Opportunity Total.

“O terceiro é a incerteza. O regime fiscal está em perigo e não acho que as perspectivas mudem durante o período eleitoral. Haverá muita turbulência, então alguma desaceleração nos investimentos, que têm impulsionado a recuperação, é inevitável. ”

A inflação tem assombrado historicamente muitos países latino-americanos e seu retorno repentino este ano no Brasil assustou os legisladores, que agora estão correndo para controlar os preços.

No acumulado de 12 meses até julho, a inflação foi de 8,99 por cento, bem acima da meta de 3,75 por cento para 2021. Em resposta, o banco central elevou sua taxa básica de juros Selic de um mínimo histórico de 2% para 5,25%. As expectativas do mercado são de que atinja 7,5% até o final do ano. Isso pesaria ainda mais sobre a atividade econômica.

Para complicar ainda mais o quadro, o desemprego é alto em mais de 14%, o que significa que o consumo permanece atrofiado.

“A inflação já está perdida neste ano – o esforço agora é controlá-la para o ano que vem”, disse André Braz, economista do Instituto Brasileiro de Economia.

“O Brasil é um país muito desigual e a inflação para os mais pobres é maior do que para os ricos porque os mais pobres gastam mais de sua renda para comprar alimentos – e o preço dos alimentos aumentou mais do que em outras categorias”, acrescentou.

‘Parece que estou sendo testado’, disse o presidente do Brasil, Jair Bolsonaro, na semana passada, referindo-se a uma seca sem precedentes no país que ameaça cortes de energia © AFP via Getty Images

Junto com os alimentos, o preço da eletricidade também disparou, já que o efeito da pior seca em quase 100 anos cobrou seu preço.

O Brasil depende da hidroeletricidade para 65 por cento de sua geração de energia, mas com os reservatórios no centro e no centro-oeste do país agora quase secos, o governo está cada vez mais preocupado com os cortes de energia, que afetariam a economia real.

“Nunca vimos uma seca como esta – parece que estou sendo testado. Eu apelo para você em casa agora: apague uma luz. Assim, você ajudará a economizar energia e água das hidrelétricas ”, disse o presidente Jair Bolsonaro na semana passada.

Fonseca na Opportunity Total acrescentou: “Seja por racionamento de energia preventiva ou simplesmente apagões frequentes, a questão é que este é um grande risco para o crescimento nos próximos trimestres”.

Os economistas também estão ansiosos pela campanha para as eleições presidenciais no próximo ano, que ameaça trazer um surto pronunciado de volatilidade política. Atrás das pesquisas, Bolsonaro atacou nas últimas semanas as instituições democráticas do Brasil, levantando o espectro de um golpe e assustando os investidores internacionais no mercado emergente.

“As preocupações com a estabilidade política tornaram-se muito mais preocupantes. Até agora, temos ignorado isso como parte do [show]. Mas isso não é brincadeira de criança. Talvez eles realmente signifiquem o mal ”, disse Paulo Bilyk, presidente-executivo da Rio Bravo Investimentos.

Analistas também temem que o governo possa abandonar seu compromisso com a retidão fiscal antes das pesquisas para ganhar votos com doações em dinheiro.

Em 84 por cento do produto interno bruto, a dívida pública do Brasil continua alta para uma economia em desenvolvimento. 

Os investidores têm permanecido otimistas sobre os riscos até agora, principalmente graças a um teto de gastos obrigatório que mantém as despesas do governo fixas em linha com a inflação. Se esse limite for abandonado, no entanto, muitos prevêem um êxodo dos ativos brasileiros e profunda turbulência econômica.

“A equipe econômica está claramente lutando para encontrar uma solução que satisfaça as restrições fiscais e as demandas dos políticos. À medida que nos aproximamos das eleições, o risco é que a política prevaleça ”, disse Viktor Szabo, diretor de investimentos da Aberdeen Standard Investments.

“O Brasil poderia facilmente voltar a uma trajetória de dívida insustentável. Tem um nível de endividamento bastante alto com vencimento bastante curto – você não quer mexer com tal situação. A dívida pode explodir facilmente. ”

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