Petróleo

Preços do petróleo surgem após mergulhar no abismo

Para a mercadoria mais importante do mundo, nunca houve um mês como esse.

Apenas algumas semanas atrás, o petróleo bruto era semelhante ao lixo industrial em algumas partes do mundo, algo que você tinha que pagar para as pessoas levarem. Agora, os preços estão subindo, alta de cerca de 70% em Nova York desde o início de maio.

A reviravolta, que foi recebida de Riad e Moscou na Casa Branca, foi mais rápida do que a maioria das pessoas esperava, mas não foi fácil. Os dolorosos cortes na produção de OPEP + e os arriscados primeiros passos do mundo para evitar o bloqueio de coronavírus levantaram o mercado do abismo dos preços negativos, mas qualquer um deles pode vacilar.

“Acho que o pior já passou”, disse Pierre Andurand, diretor de investimentos e fundador da Andurand Capital Management LLP. “A OPEP + cortou o suficiente e a demanda se recuperará lenta e gradualmente”

Era a tarde de 20 de abril quando vendedores em pânico elevaram o preço do benchmark dos EUA abaixo de zero pela primeira vez na história. Em um dos períodos mais extraordinários de 20 minutos da história dos mercados financeiros, o West Texas Intermediate caiu para menos de US $ 40,32 por barril, impressionando todos, desde corretores veteranos a investidores de varejo.

Duas grandes coisas mudaram desde então.

Primeiro, a enxurrada de petróleo indesejado diminuiu. A Arábia Saudita terminou sua guerra de preços com a Rússia e parou de inundar o mercado com uma produção recorde. Em vez disso, o par liderou seus aliados na aliança OPEP + para fazer seus cortes de produção mais profundos e rápidos.

As empresas de xisto dos EUA também fecharam poços não lucrativos a uma taxa sem precedentes.

Cerca de 17 milhões de barris de petróleo por dia serão retirados do mercado no próximo mês, disse Mohammad Barkindo, secretário-geral da Organização dos Países Exportadores de Petróleo, em entrevista à TV Bloomberg.

Ao mesmo tempo, a queda de 30% no consumo global de petróleo vista em abril está diminuindo. Brotos verdes de recuperação estão surgindo em todo o mundo à medida que as empresas reabrem e os motoristas retornam às estradas de Berlim a Pequim.

O excesso de petróleo está encolhendo e o grande medo que motivou a queda nos preços dos EUA abaixo de zero – que os detentores de contratos vencidos não teriam onde armazenar petróleo no momento da entrega – parece ter sido evitado.

O WTI para entrega em junho ficou em US $ 32,50 o barril na terça-feira, um pouco mais alto que o preço de julho. Isso é um sinal claro de que os detentores do contrato vencido no primeiro mês não tinham medo de ficar presos a barris indesejados.

“As preocupações sobre o planeta ficar sem lugares para armazenar petróleo e produtos evaporaram”, disse Judith Dwarkin, economista-chefe do RS Energy Group. “Os preços de quase um mês no mercado físico estão levando isso em consideração, bem como para as perspectivas futuras.”

O mês apelidado de “Abril Negro” pelo diretor executivo da Agência Internacional de Energia Fatih Birol terminou, mas o mercado ainda enfrenta riscos consideráveis.

A reabertura de qualquer número de economias prejudicadas na Ásia, Europa e Américas será difícil e poderá ser adiada a qualquer momento por uma segunda onda de infecções por Covid-19. O entusiasmo em cortar a produção demonstrado pelas empresas de xisto dos EUA ou pela OPEP + pode diminuir.

A vacilante recuperação da crise econômica asiática de 1998 oferece um guia, disse Greg Sharenow, gerente de portfólio focado em energia e commodities na Pacific Investment Management Co.

“Você teve muitos comícios, muitos sell-offs” nos 18 meses após a queda inicial do preço do petróleo, disse Sharenow em uma entrevista em Newport Beach, Califórnia. Há uma forte recuperação agora, mas “você tem números de desemprego em todo o mundo e choques de renda – essas são forças opostas bastante poderosas”.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse nesta semana que a recuperação econômica dos EUA pode se arrastar até o final de 2021. Mesmo esse cronograma gradual pode ser ameaçado se houver uma segunda onda da pandemia, alertou.

“Acho que vai demorar muito tempo para a demanda se recuperar completamente, provavelmente até termos uma vacina”, disse Andurand, cujo principal fundo subiu quase 70% este ano após apostas bem-sucedidas na direção dos preços.

Topsy Turvy

Por enquanto, há um alívio palpável de que o serviço normal retornou ao mercado de petróleo. Embora o preço do petróleo nos US $ 30 seja ainda baixo demais para equilibrar os orçamentos da maioria dos estados da OPEP +, os ministros da Arábia Saudita e a Rússia parecem satisfeitos com os frutos de seu trabalho.

Até os principais importadores de energia mostram pouco desejo de retornar aos poucos dias em que os produtores tiveram que pagar aos consumidores para levar seu petróleo.

Guerras de preços, benchmarks de petróleo de alta qualidade e deslocamentos em relacionamentos de longa data entre mercados “são coisas que você não vê normalmente e é insustentável”, disse Mukesh Kumar Surana, presidente da Hindustan Petroleum Corp.

Voltar ao Topo