Mercados

Onde investir agora: conselhos dos principais estrategistas

Onde os estrategistas de investimento veem oportunidades no mercado atual.

Os mercados dos EUA começaram agosto com fortes ganhos por trás da força das grandes ações de tecnologia que impulsionaram o mercado durante todo o ano. A maioria relatou ganhos sólidos na semana passada, com a Amazon e a Apple continuando a aumentar as vendas, apesar da pandemia. Os investidores podem estar se perguntando quanto crescimento ainda têm pela frente.

O relatório de empregos de julho, divulgado na última sexta-feira , mostra uma nação assolada por mais de 10% de desemprego no que deveria ser um período de recuperação para a economia dos EUA. Mas o ressurgimento do vírus em junho e julho e as contínuas medidas de bloqueio em alguns estados deverão estender a recessão por vários meses. O fato de que os mercados de ações continuam a ganhar pode ser confuso para alguns, mas isso não é realmente uma anomalia, se você olhar a história.

Esta semana, apresentamos novamente Katie Koch, da Goldman Sachs Asset Management, e Ryan Detrick, estrategista sênior de mercado financeiro da LPL, com suas perspectivas.

Embora estejamos compartilhando as recomendações dos estrategistas, cada investidor precisa tomar suas próprias decisões com base em sua tolerância ao risco e situação pessoal. Os comentários aqui são para sua perspectiva, mas não devem ser interpretados como um conselho de investimento.

Katie Koch, codiretora de patrimônio fundamental, Goldman Sachs Asset Management 1

“A semana passada foi muito importante para a Big Tech. Tivemos resultados de ganhos, audiências no Congresso e um desempenho forte do preço das ações. Os chamados FAAMGs – Facebook, Apple, Amazon, Microsoft e a controladora do Google, Alphabet – cada um relataram os ganhos do segundo trimestre, superando as expectativas de consenso e aumentando ainda mais as estimativas de ganhos para o ano inteiro. De uma perspectiva fundamental, continuamos a gostar de muitos dos FAAMGs. Eles continuam a impulsionar a inovação e os vemos como grandes empresas com fundamentos sólidos e balanços sólidos. Acreditamos que as avaliações podem parecer esticadas para alguns, mas acreditamos que outros apresentam uma oportunidade de investimento atraente.

Nuvens se reúnem para FAAMGs

No entanto, acreditamos que pode haver algumas nuvens se formando no horizonte, das quais os investidores devem estar cientes. Primeiro, depois de uma década na vanguarda da inovação tecnológica e tendo desfrutado de um desempenho incrível do preço das ações como resultado, essas cinco ações agora representam 22% do S&P 500, a maior concentração nas cinco maiores ações do índice em mais de quatro décadas. O ecossistema de tecnologia é, por sua própria natureza, inovador e dinâmico, e tem havido uma rotação contínua dos principais nomes da tecnologia ao longo do tempo.

Dez anos atrás, Cisco, Intel, IBM e Oracle estavam entre os maiores nomes de tecnologia. Os líderes de mercado, historicamente, não conseguiram manter suas posições de liderança por mais de cinco ou seis anos, portanto, após dez anos de domínio da FAAMG, os próximos dez anos podem ser muito diferentes. Em segundo lugar, como fomos lembrados esta semana quando quatro dos grandes CEOs de tecnologia compareceram ao Congresso, a ameaça de aumento da regulamentação sobre a Big Tech não desapareceu. A incerteza nunca é boa para a tomada de decisões corporativas, diminuindo o ritmo da inovação, e esse foco intensificado no poder de mercado exercido pelos nomes das Big Tech também prejudica sua capacidade de crescer por meio de aquisições, tornando-as mais dependentes do crescimento orgânico.

Finalmente, acreditamos que os mercados finais de várias dessas empresas estão se aproximando da saturação. Com mais da metade da publicidade global agora online e quase 4 bilhões de pessoas em todo o mundo possuindo um smartphone, essas empresas podem lutar para continuar a produzir as taxas de crescimento às quais os investidores estão acostumados.

Ações menores da Cap Tech podem ter mais crescimento

Hoje, vemos muitas oportunidades nas empresas de tecnologia, mas acreditamos que os investidores serão recompensados ​​pela expansão de seus horizontes e por olharem além dos Estados Unidos e para empresas de menor capitalização. Com a internet onipresente e o crescimento da nuvem pública, vemos oportunidades em empresas que estão aplicando modelos de negócios comprovados em mercados de alto crescimento, resultando no surgimento de “titãs da tecnologia” locais, e em empresas menores que desenvolveram tecnologia inovadora e diferenciada que permite para competir com os titulares. Acreditamos que essas empresas – que chamamos de “futuros líderes em tecnologia” – podem muito bem se tornar a Grande Tecnologia de amanhã. “

[Os títulos listados abaixo não são recomendações de Katie Koch, GSAM ou Investopedia. Eles são apenas para referência e fins informativos]

FAAMG e QQQ, YCharts
FAAMG e QQQ, YCharts.

Ryan Detrick, estrategista de mercado sênior da LPL Financial 2

“Esta não é como nenhuma recessão que já vimos, pois foi desencadeada por uma pandemia horrível e aconteceu porque as pessoas foram orientadas a ficar dentro de casa. O impacto foi a pior contração do produto interno bruto (PIB) no último trimestre que qualquer um que está lendo isso já viu. Mas o que é bastante surpreendente é o fato de que o Nasdaq atingiu 30 máximas de todos os tempos até agora em 2020, enquanto o índice S&P 500 ganhou quatro meses consecutivos, enquanto a taxa de desemprego permanece acima de 10%.

Por que isso está acontecendo? Existem duas escolas principais de pensamento. Uma é que as ações estão prevendo uma economia melhor ainda este ano e em 2021; lembre-se de que as ações tendem a liderar a economia e podem estar fazendo isso novamente. Outra escola de pensamento é que as políticas fiscais e monetárias massivas estão aumentando os preços das ações, embora não ajudem tanto a economia em geral.

Aqui está o problema. Na verdade, não é anormal ver ganhos de ações durante uma recessão. Isso pode surpreender muitas pessoas, mas as ações na verdade ganharam durante 7 das 12 últimas recessões. Não há dúvida de que a diferença entre o que está acontecendo em Wall Street em comparação com a Main Street é quase tão ampla quanto já vimos, mas talvez não deva ser uma grande surpresa o fato de as ações estarem fortes. “

Cortesia: LPL Financial
Cortesia: LPL Financial.

“Conforme mostrado no LPL Chart of the Day, o S&P 500 na verdade ganhou 1,3% em média quando olhamos para as 12 recessões anteriores, desde a Segunda Guerra Mundial, com um avanço mediano muito impressionante de 5,7% (a média está inclinada para baixo devido para 2008). Continuamos esperando que essa recessão termine em breve, se é que ainda não acabou. Na verdade, quando o fim da recessão for oficialmente declarado em uma data posterior, poderemos ter mais uma recessão que viu ganhos no mercado de ações . “

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