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Mineradores de minério de ferro começam a se recuperar após ações infectadas precocemente por coronavírus

Surgem sinais iniciais de que os investidores estão começando a dar uma nova olhada nos grandes exportadores de minério de ferro da Austrália – e através de uma lente mais rosada.

Os três grandes produtores, BHP, Rio Tinto e Fortescue, passaram a maior parte do mês parecendo decididamente não amados – seus preços das ações caíram 18%, 16,7% e 25%, respectivamente, desde os picos de janeiro.

Comparado à queda de 4% no preço do minério de ferro, é fácil perceber por que os analistas estão começando a reavaliar o impacto na China.

Os mineradores foram atingidos cedo e com força na primeira onda de sentimentos negativos, apesar do fato de que, quando divulgaram lucros no primeiro semestre em fevereiro, não havia evidências de desaceleração da demanda da China.

Mas houve alertas particularmente da BHP de que, a menos que a China contivesse a epidemia em suas margens até o final de março, as perspectivas poderiam se deteriorar.

Se pudermos confiar nas informações vindas da China de que o crescimento da disseminação viral e a taxa de novas infecções estão diminuindo, os otimistas que esperavam que o impacto na economia da China fossem contidos nos meses de março e talvez nos de junho parece estar mais perto do alfinete.

É verdade que os danos à economia mundial têm um longo caminho a percorrer e estão cercados de incertezas. Mas cada vez mais o foco se afasta da China e para outras partes do mundo.

Obviamente, apenas porque as fábricas chinesas estão começando a abrir lentamente e algumas quarentenas estão sendo levantadas não significa que a demanda do consumidor se recupere imediatamente. Pode haver uma longa cauda para a recuperação.

E se o crescimento econômico mundial for atingido, as exportações da China também serão prejudicadas. Não será imune. Mas é aí que os estímulos direcionados da China devem começar, de acordo com analistas.

Uma nota de pesquisa para investidores da Macquarie cita o Rio dizendo que esperava um grande estímulo de commodities em resposta ao impacto da demanda. “O Rio observou que os altos-fornos maiores estão operando normalmente, com o risco no curto prazo de operações menores e a velocidade com que as pessoas retornam ao trabalho”, disse Macquarie.

Os estoques de aço na China permanecem altos, mas Macquarie acredita que as siderúrgicas continuarão produzindo normalmente e o aumento da demanda deve poder consumir o excesso de estoque.

Em meio a um mar de tinta vermelha no mercado de ações local na quarta-feira, Rio e Fortescue forneceram um pequeno oásis de verde, cada um com um aumento de 1%. A BHP caiu cerca de 1%, mas ainda superou o índice mais amplo, que caiu 1,7%.

Embora tenha sido um início de ano lento para os exportadores de minério de ferro, os motivos parecem ter pouco ou nada a ver com a demanda da China. Em vez disso, as interrupções relacionadas ao clima e aos portos representam um declínio em fevereiro.

É muito cedo para prever com certeza se as mineradoras de minério de ferro tiveram uma fuga estreita da COVID-19, mas se elas tiverem, suas ações agora parecem ter sido vendidas em excesso. A Macquarie emitiu um desempenho superior no Rio e na BHP e declarou a Fortescue sua peça de minério de ferro pura preferida.

Enquanto isso, contido na extensa cobertura do UBS de ações impactadas pelo COVID-19, a Fortescue se destacou fortemente como uma que foi vendida em excesso. O UBS também destacou a probabilidade de o governo chinês introduzir “estímulo intensivo em commodities” para amenizar qualquer desaceleração econômica.

Ele observa que, se uma taxa de pagamento de dividendos de 65% for aplicada aos ganhos previstos da Fortescue para 2020, a mineradora estará negociando com um rendimento de 15% de dividendos com base no preço atual.

(O índice de pagamento de 65% pode ser conservador, pois o índice foi de 80% no ano financeiro de 2019).

“As verificações nos canais indicam que os embarques de minério de ferro continuam como normal, com o inventário dos portos baixado na semana passada, enquanto o trilho permanece em operação e os motoristas de caminhão voltando ao trabalho após o levantamento das restrições.

“À medida que a atividade recomeçar, esperaríamos que a produção de aço aumentasse – e com ela a demanda por minério de ferro. Um nível semelhante de produção de aço a 2019 deve manter o minério de ferro em 2020 (estimado) ”, disse o UBS em nota aos investidores.

Dado que ainda existem problemas de oferta na Vale do Brasil, a visão é de que os preços do minério de ferro continuem acima de US $ 80 pelo restante do ano civil.

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