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Investidores se arrependem de ficar de fora do plano de infraestrutura de Biden

Os executivos financeiros lamentam o fato de não terem planos de apoiar a infraestrutura dilapidada dos Estados Unidos, enquanto o governo Biden promove uma abordagem para tributar e gastar em projetos de construção.

O “plano de emprego americano” do presidente Joe Biden, revelado no mês passado, prevê US $ 2 trilhões em investimentos em estradas, redes de energia e outras infraestruturas básicas.

Ao mesmo tempo, a Casa Branca introduziu reformas tributárias corporativas que, segundo ele, gerariam dinheiro suficiente para pagar a onda de investimentos em 15 anos.

Isso desapontou alguns investidores e gestores de fundos, que anteriormente esperavam que as parcerias público-privadas fossem uma oportunidade de financiamento lucrativa.

“Eu adoraria colocar o dinheiro em projetos de infraestrutura”, disse Christopher Ailman, diretor de investimentos da Calstrs, um sistema de aposentadoria que paga pensões de professores da Califórnia.

O fundo de US $ 290 bilhões manteve conversas esporádicas com o Tesouro dos EUA sobre investimentos em projetos de infraestrutura desde o governo Obama, disse Ailman. “Muitos investidores de longo prazo veem a infraestrutura como uma fonte de retornos estáveis ​​de longo prazo”, disse ele.

Os veículos de private equity dedicados à infraestrutura arrecadaram US $ 655 bilhões em ativos em junho passado, segundo dados da Preqin – o suficiente para pagar por trilhões de dólares em investimentos, quando o financiamento da dívida for adicionado.

“Existem enormes reservas de capital privado em espera”, disse Larry Fink, presidente-executivo da BlackRock. “E um grande problema é a falta de projetos de infraestrutura para os investidores investirem.”

Donald Trump esperava resolver o problema, prometendo em seu discurso inaugural “construir novas estradas e rodovias e pontes e aeroportos e túneis e ferrovias sobre nosso maravilhoso país”.

Essas ambições levaram o governo da Arábia Saudita a comprometer cerca de US $ 20 bilhões para um fundo de investimento focado em infraestrutura nos Estados Unidos.

Mas o programa de construção de Trump não se concretizou, e o grupo de gestão de ativos Blackstone, que investe dinheiro saudita junto com capital de outros investidores, concentrou-se principalmente na tentativa de comprar ativos existentes, como portos, ferrovias e rodovias com pedágio, em vez de despejar concreto em novos locais.

Embora a proposta de Biden revive algumas das ambições não realizadas de seu antecessor, ela não prevê um papel para investidores privados que esperavam ocupar o lugar do motorista.

“Este é um plano muito tradicional do tipo que sinaliza que o governo está gastando em infraestrutura”, disse um lobista que representa empresas de private equity no Congresso.

“Mostra que o presidente Biden é realmente um político criado nas décadas de 1970 e 1980. Certamente se parece com a velha abordagem de ‘finanças pelo governo’. Era assim que a infraestrutura era feita na época ”.

Ao contrário do governo federal, que paga juros mais baixos pela dívida em comparação com quase todos os outros tomadores, as operadoras de infraestrutura do setor privado devem ter taxas de retorno comerciais, custo que acaba recaindo sobre o usuário dos serviços essenciais.

“Se o governo Biden quiser os menores custos de financiamento, ele financiará os projetos federalmente”, disse Fink.

Mas alguns executivos dizem que o envolvimento do setor privado pode impor disciplina comercial e gerar economia em outros lugares.

Outros esperam que Biden possa ser convencido a vender ativos que atualmente são de propriedade pública, permitindo que os investidores tenham um retorno sobre a infraestrutura existente enquanto deixam as obras de construção arriscadas para o setor público.

“O mundo mudou muito nos últimos 80 anos”, disse um executivo sênior de uma empresa que investiu bilhões de dólares em energia e transporte, expressando frustração geral com a lentidão de Biden em abraçar a participação do setor privado em seu programa de investimento público.

“Nasceu toda uma indústria de infraestrutura. E há maneiras de o governo fazer parceria com parceiros privados para acelerar, multiplicar e aumentar a eficácia do que estão fazendo ”.

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