Fundos Imobiliários: por que muitos estão desistindo de investir?

Nos últimos meses, um tema vem ganhando destaque entre investidores brasileiros: os fundos imobiliários (FIIs). Apesar de historicamente reconhecidos como uma alternativa atrativa para diversificação de carteira, diversos especialistas e investidores estão repensando seu papel em estratégias financeiras. Vamos explorar os três principais motivos que estão levando muitos a desistir de investir nessa modalidade.

1. Conflito de Interesses dos Gestores

Uma das críticas mais frequentes aos FIIs está relacionada ao modelo de remuneração dos gestores. Eles recebem uma porcentagem baseada no patrimônio líquido do fundo, o que, segundo especialistas, pode criar um conflito de interesses. Essa prática incentiva a emissão de novas cotas, diluindo a participação dos cotistas e, potencialmente, prejudicando o retorno do investimento.

Um exemplo citado é o fundo XPML11, que apresentou crescimento de dividendos acima da inflação, mas cujo patrimônio líquido cresceu menos que o índice IGPM, amplamente utilizado no setor imobiliário. Apesar disso, a crítica levanta um ponto importante sobre a transparência na gestão dos fundos.

2. Desvalorização e Emissão de Cotas

Outro argumento relevante é o impacto da emissão de cotas no valor de mercado dos FIIs. Muitos fundos captam recursos adicionais sem necessariamente adquirir novos ativos imediatamente. Esse atraso pode reduzir a percepção de valor entre os investidores.

Comparações históricas com outros ativos, como imóveis físicos e ações, mostram que a desvalorização dos FIIs está alinhada a ciclos de mercado e ajustes de portfólio. No entanto, a insatisfação com retornos abaixo da renda fixa brasileira — especialmente com a Selic em alta — aumenta as críticas.

“Por que correr riscos se a renda fixa oferece 14% ao ano?” questionam alguns investidores, refletindo a comparação frequente entre os dois instrumentos.

3. “Você Não Está Comprando um Imóvel”

A ideia de que investir em FIIs é diferente de possuir imóveis físicos também gera resistência. Investidores tradicionais preferem a solidez de um imóvel físico, enquanto os FIIs representam apenas uma fração de empreendimentos maiores.

Entretanto, analistas apontam que os FIIs oferecem vantagens, como diversificação de portfólio, maior liquidez e menor necessidade de gestão direta. Um investidor com R$ 100 mil, por exemplo, poderia adquirir uma carteira diversificada de FIIs, com dezenas de imóveis em diferentes localidades, em vez de um único imóvel residencial.

Apesar das críticas, os FIIs permanecem como uma classe de ativos relevante, especialmente para quem busca diversificação e geração de renda passiva. Os argumentos levantados contra esse tipo de investimento devem ser analisados dentro do contexto do mercado, com atenção às tendências macroeconômicas, como a taxa Selic e a inflação.

Se você está avaliando a possibilidade de investir ou desinvestir em FIIs, considere consultar um especialista e realizar uma análise detalhada de sua carteira. Lembre-se: decisões financeiras impulsivas, especialmente em momentos de desvalorização, podem comprometer seus objetivos de longo prazo.