Petróleo

Exxon recuou do comércio de petróleo em pandemia

Exxon

O esforço da Exxon Mobil para construir um negócio de comércio de energia para competir com os das grandes petrolíferas europeias foi rapidamente desvendado no ano passado, quando a empresa cortou o financiamento da unidade em meio a cortes de gastos mais amplos, disseram à Reuters 10 pessoas familiarizadas com o assunto.

Os cortes deixaram os comerciantes da Exxon sem o capital necessário para aproveitar ao máximo o mercado volátil de petróleo, disseram essas pessoas. A pandemia coronavírus enviou os preços para mínimas históricas – com o petróleo dos EUA sendo negociado abaixo de zero em um ponto – antes de uma forte recuperação. Isso criou uma imensa oportunidade de lucro para operações comerciais dispostas a assumir o risco.

Em vez disso, a Exxon evitou sistematicamente o risco puxando a maior parte do capital necessário para negociações especulativas, submetendo a maioria das negociações à revisão de gerenciamento de alto nível e limitando alguns comerciantes a trabalhar apenas com clientes de longa data da Exxon, de acordo com entrevistas com 10 ex-funcionários e pessoas familiarizadas com a operação comercial da Exxon.

Os comerciantes estavam restritos a negócios de rotina destinados a fazer hedge para as vendas mais tradicionais de petróleo bruto e combustível da Exxon, em vez de apostas que buscavam maximizar o lucro, disseram quatro das pessoas.

O recuo comercial veio depois que a Exxon trabalhou nos últimos três anos para reforçar sua unidade de negociação com instalações renovadas, contratações de alto nível e novas ferramentas para ajudar os comerciantes a assumir mais risco.

A estratégia cautelosa da empresa na pandemia provocou o êxodo de alguns desses novos recrutas de alto nível, juntamente com os veteranos da Exxon, à medida que a empresa reduziu o departamento em meio a cortes de gastos mais amplos, de acordo com as pessoas familiarizadas com sua operação comercial.

“Eles foram cuidadosos com o capital durante um período de tempo em que talvez não devessem”, disse um comerciante que deixou a Exxon no ano passado sobre sua gestão.

O recuo comercial da Exxon ocorreu quando a empresa registrou um prejuízo líquido histórico de US$ 22,4 bilhões em 2020. A Exxon não informa separadamente o desempenho de sua unidade de negociação. A Reuters não foi capaz de determinar o lucro ou perda global do departamento de negociação, ou a redução específica que ele disponibilizou em capital para negociação especulativa.

Alguns dos maiores rivais da Exxon fizeram enormes lucros comerciais no ano passado, quando seus comerciantes compraram petróleo e o armazenaram quando os preços caíram, depois venderam a preços mais altos para entrega futura. A rival Royal Dutch Shell disse em março que dobrou seus lucros comerciais de 2020 para US$ 2,6 bilhões em relação ao ano anterior.

O braço comercial da BP Plc ganhou cerca de US$ 4 bilhões, um quase recorde, informou a Reuters anteriormente, com base em uma apresentação interna da BP. Tais lucros ajudaram ambas as empresas a compensar perdas maciças de um colapso na demanda de combustível e nos preços à medida que a pandemia restringia as viagens em todo o mundo.

A Exxon se recusou a comentar se reduziu o comércio especulativo ou reduziu o capital e o pessoal do departamento. Um porta-voz da Exxon disse que sua equipe comercial continua a ter uma “ampla pegada”.

“Estamos satisfeitos com nosso progresso nos últimos dois anos”, disse o porta-voz Jeremy Eikenberry.

O corte na operação comercial da Exxon vem em meio a contratempos mais amplos. As ações da empresa, depois de atingirem seu nível mais baixo em quase duas décadas no ano passado, foram removidas do Dow Jones Industrial Average, um índice das 30 maiores empresas dos EUA. O fluxo de caixa da empresa diminuiu acentuadamente tmsnrt.rs/3m1ZFMK, e seu rating de dívida foi reduzido em dois entalhes em 12 meses.

A Exxon disse em outubro que a empresa eliminaria 14.000 empregos, cerca de 15% de sua força de trabalho global, até o final de 2021. Entre as medidas de aperto de cinto: pedir aos funcionários do escritório dos EUA que esvaziem suas próprias lixeiras, disseram duas fontes.

RISCOS ELEVADOS, RECOMPENSAS

As principais empresas de comércio de petróleo ganham dinheiro comprando e vendendo petróleo para aproveitar as diferenças de preços em diferentes mercados, uma estratégia conhecida como arbitragem. Eles também especulam sobre contratos futuros, apostando se o preço do petróleo vai subir ou cair em datas específicas. Os grandes players incluem unidades comerciais em grandes produtores de petróleo, como a BP, bem como comerciantes especializados, como a Trafigura AG.

Os riscos são altos, mas as mesas de negociação bem-sucedidas podem proporcionar retornos de 20% a 25%, muito maior do que outras partes do negócio de petróleo e gás, estimou Andy Brogan, sócio da empresa de consultoria EY e líder de sua prática de petróleo e gás, em uma publicação da EY de outubro.

A Exxon, a maior produtora de petróleo dos EUA, historicamente viu o comércio com ceticismo e limitou sua atividade. Depois que Darren Woods se tornou CEO em 2017, no entanto, ele rompeu com a tradição e procurou construir a pequena unidade de negociação da empresa.

A empresa começou a contratar consultores, recrutando comerciantes veteranos e renovando seus pregões em Spring, Texas, e Leatherhead, Inglaterra. Entre as contratações estavam comerciantes e comerciantes bem conceituados de empresas como a comerciante de commodities Glencore Plc e as refinarias americanas Andeavor e Phillips 66.

A Exxon equipou a equipe expandida com ferramentas de gerenciamento de riscos para ajudar os executivos de negociação a avaliar potenciais perdas, lançando as bases para uma estratégia mais ousada, disseram duas pessoas familiarizadas com a operação.

O CEO Woods inicialmente prometeu em março passado que a empresa “se inclinaria” para o declínio do mercado de petróleo, continuando grandes investimentos em toda a empresa. Ele inverteu o curso um mês depois, ordenando cortes amplos de gastos à medida que o petróleo caía abaixo de US $ 30 por barril.

Woods prometeu proteger um dividendo de 15 bilhões de dólares por ano dos acionistas à medida que o preço das ações da Exxon caía. Em contrapartida, Shell e BP reduziram seus dividendos. A decisão da Exxon contribuiu para cortes profundos de gastos e empréstimos pesados em toda a gigante petrolífera dos EUA, que assumiu cerca de US$ 21 bilhões em dívidas no ano passado.

O rápido recuo da mesa de negociação renovada da Exxon ressalta a aversão de longa data da empresa ao risco, disse Anish Kapadia, diretor de energia da Palissy Advisors.

“O negócio de negociação é um negócio de risco”, disse ele. “Isso nunca foi um dos fortes da Exxon.”

RECUO COMERCIAL

A Exxon cancelou uma reunião de estratégia comercial no início de 2020 na sede da Exxon em Irving, Texas. Depois disso, “tudo ficou em espera”, disse uma pessoa próxima à empresa. O colapso do mercado de petróleo em abril provocou um congelamento de capital de giro no grupo comercial, disse um ex-trader da Exxon à Reuters.

À medida que a redução de custos continuou ao longo de 2020, as operações comerciais no Texas e na Inglaterra começaram a enviar trabalhadores expatriados de volta para seus países de origem para economizar em subsídios para moradia, carros e benefícios de matrícula, disseram duas pessoas familiarizadas com os movimentos.

Os problemas financeiros e as restrições à negociação da Exxon levaram ao êxodo de muitos funcionários do departamento, incluindo comerciantes e gerentes seniores, de acordo com três ex-funcionários comerciais e outros familiarizados com a operação.

A Exxon demitiu alguns funcionários comerciais e ofereceu a outros aposentadorias antecipadas ou pacotes de indenização, disseram as pessoas, enquanto mais funcionários saíram por atrito. A Reuters não conseguiu determinar o número total de partidas.

Entre as saídas proeminentes estavam o veterano da Exxon Steve Scott, que liderou a operação britânica de comércio de petróleo bruto da Exxon em Leatherhead, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. Eles também incluíram Ben Knowles, que estava por trás das exportações da Exxon para a Europa e Ásia; e Nelson Lee, que enquanto estava na produtora de petróleo BHP Billiton orquestrou algumas das primeiras exportações de petróleo bruto dos EUA em décadas antes de ingressar na Exxon em junho de 2018.

Scott e Knowles não puderam ser contatados para comentar. Lee se recusou a comentar.

Voltar ao Topo