Economia

EUA busca guiar economia para fora da crise

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A mudança na ênfase do estímulo fiscal nos EUA sob o presidente Joe Biden efetivamente sinalizou “o fim da Reaganomics”, de acordo com o CIO do Embark Group, Peter Toogood.

O governo e o Federal Reserve implantaram níveis de apoio sem precedentes no ano passado, enquanto buscam guiar a economia para fora da crise do coronavírus.

Na semana passada, Biden assinou um projeto de lei de ajuda de US$ 1,9 trilhão entregando cheques de estímulo de US$ 1.400 a indivíduos em cerca de 159 milhões de lares. Enquanto isso, o Fed se comprometeu a continuar com sua política monetária frouxa, sinalizando disposição de ultrapassar sua meta de inflação de 2%, se necessário.

Os mercados de ações têm estado voláteis nas últimas semanas, à medida que os rendimentos dos títulos aumentaram junto com as expectativas de inflação mais alta, gerando preocupações de que os bancos centrais possam começar a desfazer algumas das medidas de estímulo atualmente em vigor.

Os investidores em ações mudaram para ações mais cíclicas, aquelas que provavelmente se beneficiarão da recuperação econômica, enquanto os vencedores da pandemia, como o setor de tecnologia, ficaram para trás.

Toogood disse ao “Squawk Box Europe” da CNBC na segunda-feira que o mercado está reagindo logicamente ao antecipar “a grande mudança subjacente” nos gastos dos EUA.

“Temos uma enorme economia reprimida, doamos e projetamos especialmente nos EUA, mas também em outros lugares, o mais incrível estímulo fiscal e monetário – sem paralelo – e então temos um crescimento de 25% na oferta de dinheiro, que é a primeira vez que realmente tive isso desde os anos 80 ”, disse Toogood.

As expectativas de que a velocidade do dinheiro nos EUA aumentará, seguindo as promessas do presidente do Fed, Jerome Powell, e da secretária do Tesouro, Janet Yellen, de “crescerem” significam que os mercados estão se adaptando a uma nova meta de “aumento maciço do PIB nominal”, sugeriu ele.

Toogood disse que o foco de Powell em usar “a pessoa mais pobre do estado mais pobre” como referência para definir o pleno emprego mudou fundamentalmente o foco da política monetária.

“Pegamos a guerra da coroa e estamos nos transformando em uma guerra contra a desigualdade. Está sendo liderado por Biden e é uma grande mudança de ênfase, e não acho que seja realmente compreendido ”, disse ele.

“É quase o fim da Reaganomics, e eu iria tão longe. Este é um gasto sem precedentes nos Estados Unidos. ”

“Reaganomics” refere-se a um conjunto de políticas econômicas promovidas pelo ex-presidente Ronald Reagan na década de 1980, que visavam reduzir os gastos do governo, imposto de renda e regulamentações e desacelerar a oferta de moeda para conter a inflação.

Ele também defende a teoria econômica do trickle-down, que propõe que a redução de impostos sobre as empresas e os ricos estimula o investimento empresarial de curto prazo, que desce a escada econômica no longo prazo.

Toogood observou que, se o redirecionamento atual falhar, os EUA e outras economias importantes podem afundar no tipo de estagnação econômica de longo prazo visto no Japão. Se tiver sucesso, entretanto, um aumento substancial nas taxas de inflação deve ser esperado.

“O mercado está se comportando de forma racional. Ela está vendendo as coisas que geraram seus ganhos de longa duração ”, disse ele.

“Você quer uma duração mais curta quando o rendimento do título está subindo e, particularmente, quando ele está se inclinando de forma tão agressiva quanto está, até agora o mercado é lógico.”

A curva de rendimento mostra os rendimentos de títulos com qualidade de crédito igual ao longo de um intervalo de datas de vencimento. Normalmente, os títulos de longo prazo têm taxas de juros mais altas do que os de menor duração, o que significa que a curva se inclina para cima ao longo do tempo. Quando o spread entre eles aumenta, a curva de rendimento se inclina.

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