Empregos

Este gigante de xisto dos EUA está à beira do colapso

Uma das empresas pioneiras em gás de xisto nos Estados Unidos disse no início deste mês que os preços baixos do petróleo e do gás natural podem forçá-lo a violar cláusulas de empréstimos ao longo do próximo ano e que uma enorme pilha de dívidas ameaça sua capacidade de “continuar como uma preocupação constante. “

A Chesapeake Energy – que ajudou a impulsionar a revolução do gás de xisto no final dos anos 2000, com posições de liderança nas bacias de Marcellus, Barnett e Haynesville – agora enfrenta tempos difíceis tentando recuperar seu balanço, no qual pesa US $ 9,7 bilhões em dívida total.

A empresa procura melhorar seu balanço e está avaliando várias opções para reduzir a dívida e tornar-se, finalmente, positivo no fluxo de caixa livre no próximo ano.  

Os problemas da Chesapeake Energy são indicativos dos problemas atuais de todo o sistema de xisto dos EUA – agora as empresas precisam se concentrar na geração de fluxo de caixa livre e gerenciar com êxito a dívida que assumiram para aumentar a produção em vez dos lucros. Espremidas entre a escassa disponibilidade de capital dos mercados de dívida e de ações e os investidores exigindo mais lucros, muitas empresas americanas de petróleo e gás estão reduzindo os planos de investimentos para 2020.

Os produtores também estão cortando as metas de produção e agora admitem que o crescimento acelerado dos últimos dois anos desacelerará para moderar o crescimento nos próximos anos. 

Nesse ambiente desafiador, agravado pelos baixos preços das commodities, a Chesapeake Energy  alertou  no início de novembro que “se persistirem os preços deprimidos, combinados com as reduções programadas no covenant do rácio de alavancagem, nossa capacidade de cumprir o covenant do rácio de alavancagem durante os próximos 12 meses será adversamente afetado, o que levanta uma dúvida substancial sobre nossa capacidade de continuar como uma preocupação constante. ”

As ações mergulharam e agora perderam quase 60% em menos de um mês e, durante esse período, também atingiram uma baixa de 25 anos. No acumulado do ano, as ações da Chesapeake Energy perderam 72%.  

No entanto, a empresa e alguns analistas acreditam que a Chesapeake Energy ainda não está morta e não vai morrer.

De acordo com Matthew DiLallo, especialista sênior em energia e materiais do The Motley Fool , os gastos reduzidos de Chesapeake no próximo ano, a produção de gás natural reduzida e a luta pelo fluxo de caixa livre podem ajudar a evitar o padrão.

Devido aos preços mais baixos de petróleo e gás, Chesapeake está reduzindo sua previsão de gastos de capital para 2020 em cerca de 30% e espera reduzir a produção em 2020 em cerca de 10%.  

“Continuaremos direcionando a maioria de nosso capital – para nossos ativos de petróleo com maior margem e nosso gasto de capital será determinado pelos preços das commodities em 2020”, disse o presidente e CEO da Chesapeake, Doug Lawler , na chamada de resultados do terceiro trimestre.

A redução nos custos de caixa permitirá à empresa direcionar o fluxo de caixa livre em 2020, disse ele, acrescentando que a Chesapeake está avaliando várias maneiras de reforçar seu balanço.

“Continuamos avaliando várias oportunidades que podem melhorar ainda mais nosso balanço patrimonial, incluindo desinvestimentos, desalavancagem em aquisições e opções de financiamento de capital”, afirmou Lawler.  

A Chesapeake Energy está em negociações com a principal produtora de bacia de Haynesville, Comstock Resources, para vender seus ativos de Haynesville na Louisiana, em um acordo que pode ser avaliado em mais de US $ 1 bilhão. Se o acordo for aprovado, essa poderá ser uma alienação estratégica para arrecadar dinheiro e reduzir a pilha de dívidas.

Uma semana depois que Chesapeake alertou sobre sua situação de angústia, o Morgan Stanley disse que espera que a empresa seja capaz de gerenciar dívidas e evitar inadimplência.

“Embora esperemos que a empresa gerencie com êxito a possível quebra de aliança em 2020, provavelmente será necessária uma ação estratégica e / ou renúncias”, disse o Morgan Stanley, conforme divulgado pelo MarketWatch.  

O Scotiabank também espera que a Chesapeake gerencie com êxito as dívidas, através de uma combinação de vendas de ativos e consolidação das operações do vale de Brazos.

Na semana passada, a Moody’s cortou seus ratings em Chesapeake, com o analista sênior da Moody’s John Thieroff motivando a mudança:

“As rebaixamentos refletem o potencial aumentado para a Chesapeake de realizar uma troca em dificuldades ou outra atividade de reestruturação à luz do histórico da empresa de compras em larga escala de sua dívida em níveis de baixa demanda, o profundo desconto no qual sua dívida é negociada e as declarações que a administração da empresa fez apontando para a possibilidade de ‘transações de troca de capital’. ”

No entanto, Chesapeake tem grandes posições nas principais jogadas de xisto, o que confere à empresa eficiência operacional em escala e potencial para vender ativos para reduzir dívidas, disse a Moody’s.  

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