Economia

Curva de taxas do Brasil um gasto de ‘alerta’ deve ser domado: secretário do Tesouro

A recente volatilidade do mercado brasileiro e um aumento nos custos de empréstimos são um “aviso” de que o governo deve conter os gastos e voltar a uma situação fiscal mais estável, disse o alto funcionário do tesouro do país.

Apesar de parecer relaxado e insistir que não houve problemas para financiar um déficit recorde alimentado pela crise, o secretário do Tesouro, Bruno Funchal, disse que o governo precisava colocar sua agenda de reformas fiscais e econômicas de volta nos trilhos no próximo ano.

“Não temos margem para erros, os preços (de mercado) refletem a situação, é um aviso ”, disse Funchal em entrevista durante videoconferência na noite de segunda-feira (21).

As curvas das taxas de juros brasileiras aumentaram acentuadamente nas últimas semanas, com os preços dos traders nas taxas oficiais sendo mantidos em um recorde de 2,00% por um longo tempo, enquanto a crescente incerteza fiscal elevou os rendimentos de longo prazo.

A mudança, que reflete os prêmios de risco mais elevados exigidos dos investidores que emprestam ao Tesouro, levou algumas partes da curva ao seu ponto mais acentuado desde que as máximas históricas atingiram em maio e perto de ultrapassar até mesmo esses níveis.

“É uma consequência da nossa situação. O lado fiscal está sob muita pressão e cria certa instabilidade ”, disse Funchal.

Gastos enormes para amortecer o golpe econômico da pandemia empurraram o déficit orçamentário e a dívida pública para níveis recordes, o ministro da Economia, Paulo Guedes, insiste que os gastos emergenciais terminarão este ano, mas o presidente Jair Bolsonaro, cujos índices de aprovação aumentaram como resultado, parece mais disposto a manter as torneiras abertas.

A volatilidade e o aumento dos prêmios exigidos pelos investidores fizeram com que o Tesouro deixasse de vender todos os títulos oferecidos em vários leilões de dívida de taxa flutuante nos últimos meses, na sexta-feira (18), vendeu apenas um quinto das notas de curto prazo em oferta.

O Tesouro minimizou isso, dizendo que alguns leilões atraem uma demanda mais forte do que outros, dependendo das condições do mercado e do valor oferecido, ele observa que, com a taxa de juros Selic de referência do banco central em uma baixa recorde de 2,00%, o custo médio de financiamento da dívida federal do Brasil nunca foi menor.

Funchal disse não ter havido discussões com o presidente do banco central, Roberto Campos Neto, sobre intervenção no mercado, compra de títulos para reduzir os rendimentos de longo prazo e achatar a curva.

“Não conversei com Roberto, trabalhamos juntos para reduzir essa pressão (de mercado) avançando com uma agenda (de reformas), mas em relação à compra de títulos, ainda não nos falamos ”, disse Funchal.

O banco central recebeu poderes de emergência no início deste ano para comprar dívida pública, mas ainda não o fez, os formuladores de políticas disseram que qualquer compra de títulos irá resolver o deslocamento do mercado e garantir o funcionamento do mercado sem problemas.

O Tesouro tem que refinanciar 835 bilhões (US $ 154 bilhões) de dívidas com vencimento nos próximos 12 meses, um quinto do total do Brasil, no ano civil de 2021, quase 900 bilhões de reais precisam ser refinanciados.

Funchal disse que o Tesouro avalia o “trade off” em cada leilão entre a emissão de títulos de curto prazo, que é mais barato mas encurta o perfil da dívida, e a emissão de obrigações de prazo mais longo, que é mais cara mas alonga o perfil da dívida.

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