Petróleo

Como o covid-19 está impactando a indústria de petróleo do Brasil

É dolorosamente simples. Como a maioria dos lugares do mundo parou em meio à crise de 19 de outubro, a demanda global pela fonte de energia mais popular do mundo – o petróleo – despencou. O Brasil não é exceção. Isso está longe de ser ideal para a Petrobras, mas também é preocupante para as pequenas e médias empresas do setor de petróleo terem que se adaptar a esse novo paradigma.

Mais de 160 milhões de barris de petróleo estão presos no mar em todo o mundo agora. Isso ocorre porque os bloqueios e fechamentos generalizados de negócios em todo o mundo fizeram com que a demanda por produtos petroquímicos despencasse. Menos aviões, trens e automóveis em uso durante esta pandemia estão causando sérios efeitos colaterais no setor de petróleo . A indústria está produzindo muito petróleo para um mundo que não pode usá-lo.   

Os preços do petróleo nos EUA se tornaram negativos pela primeira vez na história em meados de abril e, embora tenha havido uma ligeira melhora desde então, os preços continuam caindo mais de 20% desde o início do ano.

No Brasil, a crise dos preços do petróleo também está causando ondas. A maior economia da América Latina também é o maior produtor de petróleo da região. Os projetos de petróleo brasileiros estão sendo suspensos ou atrasados, foram emitidos regulamentos para facilitar as obrigações das companhias de petróleo e os governos estaduais estão cobrando menos em royalties porque as empresas de petróleo não estão obtendo seus lucros previstos. O preço do petróleo no Brasil no mês passado mal cobre os custos indiretos da maioria dos projetos a montante do país.

A companhia estatal de petróleo Petrobras reduziu suas 13 refinarias domésticas para níveis variáveis ​​de operação em resposta à demanda reduzida de petróleo. Ele diminuiu sua produção em 200.000 barris por dia para tentar lidar. Considere também que a empresa possui uma dívida líquida de US $ 80 bilhões – uma das maiores cargas de dívida de qualquer empresa de petróleo do mundo.

O colapso dos preços globais do petróleo, combinado com outros efeitos da pandemia de covid-19 (redução da força de trabalho como resultado de bloqueios apoiados pelo Estado em todo o Brasil, por exemplo) contribuiu para o mais alto nível de fuga de capitais da história do Brasil. Os investidores estrangeiros não estão tão confiantes em relação ao Brasil quanto antes da covid-19, incluindo sua indústria de petróleo. A previsão é preocupante e coloca problemas para os produtores domésticos. “Para as empresas brasileiras, é difícil competir com os preços atuais no mercado internacional e exige sacrifícios que podem ser ainda mais difíceis se os preços permanecerem tão baixos quanto isso por muito tempo”, diz um GC da indústria petrolífera brasileira que deseja permanecer anônimo.

Mergulho ascendente da Upstream

As atividades mais afetadas pela pandemia foram investimentos em exploração e produção – isso inclui empresas que fazem a exploração diretamente, bem como prestadores de serviços em suas cadeias de suprimentos. Essas atividades a montante estão em maior risco, dado o excedente de petróleo bruto já acima do solo atualmente. A Petrobras supostamente teve que adiar várias vendas de campos de petróleo offshore apenas no último mês, devido aos baixos preços e demanda. “No curto prazo, já estamos vendo um adiamento dos investimentos em E&P, uma hibernação das unidades de produção – o que também significa uma diminuição na produção de hidrocarbonetos – e uma redução geral no consumo de combustível e gás”, diz Daniel Szyfman, sócio de Machado Meyer Advogados .

As atividades intermediárias – mais obviamente de armazenamento e expedição – estão em alta demanda no momento, para lidar com o excedente de petróleo que não está sendo vendido. Mas existem apenas tantas unidades de armazenamento disponíveis no Brasil e de fato no mundo. As previsões apontam junho como o mês em que o mundo ficará sem armazenamento de petróleo se a demanda não aumentar.  

Muitos consideram as perspectivas econômicas de curto prazo do Brasil sombrias e, como explica Schmidt, Valois, Miranda, Ferreira, sócio da Agel Advogados , Paulo Valois Pires, a viabilidade econômica de projetos de petróleo está sendo posta à prova. “Ninguém pretende continuar um projeto ou produção se os custos estiverem acima do preço de venda ou se o valor presente líquido for negativo sem sinais de recuperação no horizonte”, diz ele.

A Agência Nacional do Petróleo (ANP) suspendeu os planos de lançamento de novas áreas exploratórias. Embora o adiamento em tempos normais possa proporcionar mais tempo para análises de negócios e maior concorrência no leilão, a crise da covid-19 significa que as empresas – tanto locais quanto internacionais – estão fazendo todo o possível para manter suas responsabilidades fiscais, por isso podem não ter o significa competir em todos os leilões em breve. Para a economia brasileira, menos interesse dos investidores representa más notícias para o caminho da recuperação econômica do país, que tem sido uma boa notícia nos últimos cinco anos. Aumentar o investimento estrangeiro no setor de energia do Brasil tem sido o plano de jogo do presidente Jair Bolsonaro, mas a crise que se segue cria complicações.

Mas o regulador brasileiro de petróleo e gás também tomou medidas para incentivar a atividade de mercado. Na última segunda-feira, a ANP emitiu novas regras para as empresas descomissionarem e abandonarem mais facilmente os campos maduros de petróleo e gás natural, na esperança de gerar cerca de US $ 5 bilhões em investimentos nos próximos cinco anos. As regras fazem parte de uma série de reformas que visam reduzir a burocracia e tornar o setor de petróleo e gás monopolizado pelo Estado, mais favorável aos negócios e atraente para o setor privado. Ao agilizar os processos de abandono e descomissionamento, os investidores não ficam mais vinculados aos campos por tanto tempo e podem realocar dinheiro em outro lugar.

A ANP também estendeu alguns prazos exploratórios e de produção para projetos que foram interrompidos pela pandemia da covid-19. O regulador de petróleo brasileiro deve continuar trabalhando com todas as autoridades – federais, estaduais e municipais – para responder rapidamente à situação em constante evolução, diz Mattos Filho, Veiga Filho, parceiro de Marrey Jr e Quiroga Advogados , Giovani Loss. Ele diz que as empresas também devem se comunicar com as autoridades sobre como elas acham que o setor pode sobreviver melhor à pandemia. “À medida que as questões econômicas e de saúde avançam, não há fórmula mágica: empresas e governo precisarão continuar estudando e discutindo o melhor caminho a seguir, considerando que estamos todos no mesmo barco. A comunicação é fundamental nesses tempos difíceis ”, diz Loss.

Quanto maior melhor?

São as pequenas e médias empresas que podem enfrentar as maiores dificuldades do setor, pois podem não ter liquidez para enfrentar essa onda de baixas receitas. “No curto prazo, as atividades serão reduzidas drasticamente e as empresas buscarão fortes reduções de custos”, diz Loss de Mattos Filho. Essas empresas podem achar difícil reduzir suas atividades, mas empresas maiores provavelmente terão mais influência para cortar atividades de curto prazo sem prejudicar seus resultados. “A longo prazo, a maioria dos projetos não será cancelada, pois eles tendem a ser aqueles em que a economia já considerou possíveis contratempos no preço do petróleo”, acrescenta Loss.

Embora a maioria das apólices de seguro brasileiras exclua perdas resultantes de pandemias e os bancos hesitem em emprestar no momento, as empresas devem aproveitar as medidas introduzidas para ajudar a manter-se à tona durante esse tempo – desde extensões de pagamento de impostos a cortes de contribuições de seguros nacionais, as empresas podem capitalizar essas movimentos para cortar seus gastos. Empréstimos baseados em reservas – empréstimos contraídos e garantidos por campos de petróleo e gás ou uma carteira de ativos – também são uma opção mais viável, seguindo a instituição de 2019 da ANP, de regras mais claras para contratos de compra e venda usando esse tipo de financiamento.

Mesmo que as empresas permaneçam à tona por enquanto, em que condições elas estarão quando o preço voltar ao normal ainda está em debate. “Atualmente, o financiamento é escasso e as pequenas e médias empresas estão ameaçadas. Infelizmente, muitos deles expirarão ”, diz nosso CG anônimo. “Até mesmo as grandes empresas, como a Petrobras, provavelmente verão seus planos de investimento comprometidos e, em alguns casos, seus níveis de dívida e compromissos financeiros merecerão uma observação atenta”.

A Petrobras não está na posição mais saudável no momento – anunciou na semana passada que estava reduzindo sua meta de redução de dívida para 2020 (agora pretende encerrar 2020 com a mesma dívida bruta que encerrou 2019, US $ 87 bilhões).

O apetite pelas refinarias e campos de petróleo que a Petrobras deseja alienar é baixo atualmente; dependendo de quando esse apetite retornar, a probabilidade de atingir sua meta de dívida revisada permanece questionável. A gigante do petróleo pode optar por colocar mais ativos à venda do que originalmente pretendia enfrentar as consequências da crise. Valois Pires está confiante de que, a médio e longo prazo, haverá “oportunidades para empresas que pretendem explorar o potencial do pré-sal e adquirir projetos de águas rasas, intermediárias e relacionadas a gás da Petrobras”.  

A Petrobras está em um momento crítico, mas também o setor de petróleo e gás dos EUA, diz Tauil & Chequer Advogados em parceria com o sócio da Mayer Brown , Alexandre Chequer, o que pode significar boas notícias para o Brasil. “A queda do xisto combinada com o atual excesso de petróleo global pode desencadear baixa produção de petróleo em um futuro próximo – nesse caso, os EUA podem se tornar um importador líquido de petróleo”, diz ele. “Os preços do petróleo então se tornariam mais altos e países como o Brasil se beneficiariam muito com um aumento significativo dos investimentos. Os principais investidores serão cautelosos com o xisto dos EUA e devemos ver uma grande mudança de capital para a exploração e produção offshore em todo o mundo. ”

Enquanto isso, Szyfman, de Machado Meyer, destaca como houve um aumento na demanda doméstica por gás de petróleo liquefeito, embora ele acrescente que isso se deve principalmente ao medo dos consumidores de perceber uma falta, “não por causa dos fundamentos macroeconômicos ou de mercado”. 

O que legal deve fazer?

O novo paradigma que as empresas de petróleo brasileiras enfrentam significa que as equipes jurídicas estão envolvidas na estratégia de gestão de seus negócios agora mais do que nunca. “A governança precisa ser assegurada e, ao mesmo tempo, é necessário repensar, questionar e readaptar”, diz um GC. “O modelo atual da sua empresa pode não ser o mais apropriado para lidar com a situação em andamento que este setor está enfrentando.”

Os GCs devem supervisionar várias questões relacionadas a questões de continuidade de negócios, como lidar com a força de trabalho, o impacto da pandemia nos contratos (incluindo o uso de força maior ), estratégia de disputas, questões tributárias e de insolvência. “Esperamos que este seja o foco até que as restrições de distanciamento social sejam levantadas ou reduzidas … logo depois disso, as empresas voltarão a fazer negócios novamente”, diz Szyfman. Mas haverá consequências, ele adverte. “Esperamos que haja um ‘legado’ de questões legais associadas à covid-19, particularmente em termos de disputas e reorganizações de dívida.”

A renegociação de dívidas e a revisão das condições dos contratos financeiros – incluindo convênios e renúncias – serão especialmente importantes para pequenas e médias empresas de petróleo que precisam economizar dinheiro rapidamente para responder à demanda reduzida por petróleo e subsequentes perdas de lucro. Nas empresas petrolíferas listadas, os GCs precisarão prestar atenção especial às flutuações no preço das ações e, posteriormente, fornecer uma comunicação transparente e atualizada com freqüência aos acionistas e ao público.

O diabo está nos detalhes. A revisão de todos os contratos está no topo da lista de prioridades para muitas equipes jurídicas de empresas de petróleo no momento, pois elas tomam decisões difíceis sobre como cortar custos e compensar as perdas sofridas na crise atual. “[As equipes jurídicas] estão revisando contratos para restabelecer o equilíbrio contratual ou mesmo para justificar as rescisões do [projeto]”, diz Valois Pires. “Acreditamos que essa tendência, juntamente com o trabalho de reestruturação financeira, continuará este ano até a recuperação dos preços do petróleo”. Infelizmente, esse fim ainda não está à vista.

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