Petróleo

A OPEP + decidirá estender os cortes na produção de petróleo?

Os mercados de petróleo mantiveram força na semana passada, apesar de muitos fatores de baixa influenciando a economia global.

Os casos COVID-19 aumentaram na Europa, levando a novas medidas de bloqueio na França e no Reino Unido. A   onda de casos de COVID também se espalhou para outros países europeus, incluindo Suíça, Bélgica, Itália e estão endurecendo as medidas para conter um  surto da pandemia. O número de países afetados cresce rapidamente à medida que os governos deixam de implementar medidas rígidas.

No entanto, os mercados de petróleo permaneceram um tanto otimistas, já que a OPEP + sinalizou que poderia estender os cortes na produção até 2021. Na semana passada, o comitê técnico da OPEP (JTC) já discutiu a desaceleração da recuperação da demanda global de petróleo. Em ligações telefônicas entre o príncipe herdeiro da Arábia Saudita e o presidente russo, a necessidade de uma cooperação sustentada com a OPEP + foi enfatizada por ambos os líderes. Os mercados, entretanto, estimaram a possibilidade de uma extensão OPEP + dos atuais cortes em 2021, que havíamos antecipado em nosso relatório anterior da semana passada.

O petróleo Brent fechou a $ 42,93, alta de 0,19%  w / w , enquanto o WTI fechou a $ 40,88, alta de 0,68%  w / w . Os preços registraram seus níveis mais altos em $ 43,4 (Brent) e $ 41,29 (WTI) na última quinta-feira, apoiados por uma grande queda nos estoques de petróleo e derivados dos EUA. 

A reunião da OPEP + JMMC na segunda-feira discutiu a conformidade e enfatizou a necessidade de uma conformidade ainda mais forte. O comunicado final da reunião não esclareceu se o grupo vai aliviar os cortes na produção em janeiro de 2021. Ainda assim, o grupo destacou as preocupações com o crescimento da demanda e a necessidade de tomar medidas proativas.

Declarações anteriores dos ministros de energia da Rússia e dos Emirados Árabes Unidos sobre o acordo da OPEP aumentaram a incerteza sobre o futuro do atual acordo de corte de produção.

Além disso, a recuperação na contagem de plataformas de petróleo dos EUA, que subiu pela   semana consecutiva, pode complicar ainda mais a discussão sobre uma extensão do corte de produção. Atualmente as plataformas de petróleo dos EUA estão em 205 plataformas, um aumento de 12 em  peso / peso . A crescente produção de petróleo da Líbia, que atualmente está em 500.000 bpd, pode aumentar a pressão sobre os mercados se a demanda global não se recuperar. 

A IEA publicou seu World Energy Outlook, que parece fornecer uma previsão mais realista sobre o futuro da demanda de petróleo em diferentes cenários COVID-19. A IEA prevê que a demanda de combustível de aviação não se recuperará totalmente antes de 2023, enquanto a demanda de petróleo deverá crescer para 103 milhões de bpd até 2030. Este número está muito próximo de nossas projeções publicadas na semana passada, em que estimamos que o crescimento da demanda de petróleo seja cerca de 102,5 milhões de bpd até 2030. 

Conformidade mais forte será essencial para a estabilidade do mercado

A OPEP parece estar levando a sério as expectativas dos analistas; O aumento da produção de petróleo da Líbia e a perspectiva de desaceleração da demanda impactarão a decisão da OPEP de aliviar ou não os cortes na produção em 2021. A conformidade, entretanto, será um tópico importante na agenda da OPEP + até sua reunião. Dados de fontes secundárias da OPEP mostram que a conformidade em setembro foi de 105% para a OPEP e 97% para os não-OPEP, levando a uma conformidade total de 102%, um pouco mais alta do que no mês anterior. A superprodução agregada para o grupo é de 2,33 milhões de bpd entre maio e setembro. A Rússia não apresentou seu plano de compensação pela superprodução de 430.000 bpd entre maio e setembro, e não está claro quando o fará. Os países têm até 26 de outubro thapresentar suas promessas de compensação. Por outro lado, mensagens positivas vieram do lado russo, que destacou durante a reunião do JMMC a desaceleração no crescimento da demanda e o declínio no investimento no setor de petróleo em 20% devido à pandemia de COVID-19. Essa mensagem positiva pode já ter colocado a Arábia Saudita e a Rússia na mesma página no que diz respeito às incertezas do mercado.    

Números fortes na demanda de combustível para transporte nos EUA 

Outro fator que pode influenciar a decisão da Opep é o declínio contínuo dos estoques comerciais de petróleo, que o EIA relatou na semana passada. Na semana passada, o EIA relatou uma queda nos estoques de petróleo bruto de 3,8 milhões de barris, para 489,1 milhões de barris, apenas 54,3 milhões de barris acima do nível do ano anterior. A gasolina e os destilados médios também tiveram quedas importantes de 1,2 milhões de barris e 7,2 milhões de barris, respectivamente, refletindo uma forte recuperação na demanda de combustível para transporte. As importações líquidas estão em 3,15 milhões de bpd, um aumento de 77.000 bpd  m / m .

A produção de petróleo dos EUA caiu 500.000 bpd  w / w  para ficar em 10,5 milhões de bpd, apesar da recuperação da atividade petrolífera. A demanda aparente de petróleo está em 16,73 milhões de bpd, um aumento de 302.000 bpd  m / m . Esses números foram severamente afetados pelo furacão Beta, que afetou a produção de petróleo do Golfo do México.

Nesse ínterim, acreditamos que a OPEP + vai esperar para ver como ficará o quadro da demanda até sua próxima reunião em novembro, antes de fazer uma recomendação sobre a política de produção para 2021.

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