Petróleo

A indústria do petróleo necessita urgentemente de investimentos

O mercado global de petróleo está em fluxo novamente. Os touros estão lutando com os ursos à medida que os bloqueios de COVID entram em vigor em todo o mundo. Os preços do petróleo podem ter atingido máximos em 10 meses devido aos longos cortes de produção da OPEP +, mas nuvens negras ressurgiram no horizonte, uma vez que a maioria dos mercados da OCDE parece estar lutando com uma nova variedade de COVID. 

A nova cepa foi identificada pela primeira vez no Reino Unido, mas agora foi relatada na China, Japão e outros grandes mercados asiáticos. O otimismo em relação aos preços do petróleo de curto prazo deve ser contido, já que a demanda por combustíveis, sem dúvida, será afetada conforme os bloqueios continuem. Um novo excesso de petróleo em potencial pode estar se formando no primeiro semestre de 2021 se os exportadores não cumprirem suas promessas.

Ainda assim, haverá uma era pós-COVID em algum ponto, esperançosamente logo após o verão. O otimismo continua moderado, mas programas globais de vacinação estão em vigor, o que pode levar a uma reabertura em um futuro próximo. As ameaças reais do mercado nos próximos anos, entretanto, estão sendo atualmente ignoradas. Após vários anos sendo bombardeado por cenários de pico de demanda ou excesso de petróleo, o mercado está, sem dúvida, caminhando para uma grande crise de abastecimento . A era COVID não apenas removeu a demanda de curto prazo e aumentou o interesse em uma transição energética global, mas também diminuiu os investimentos globais de upstream

Os analistas já indicaram um possível cenário de pico de investimento no petróleo, mas isso foi contestado por muitos, alegando que as energias renováveis ​​compensarão as perdas. A realidade, porém, é muito preocupante.   A demanda por petróleo bruto, gás natural e produtos petrolíferos vai atingir um patamar nas próximas décadas, mas ainda deve atingir um nível de mais de 108-110 milhões de bpd por um longo período de tempo. 

A demanda deve crescer pelo menos 10 milhões de bpd em relação aos níveis atuais. Então, de onde virão esses volumes adicionais? Com o investimento upstream vacilando e as grandes dando as costas ao petróleo, ainda não está claro como essa demanda será atendida.

Durante a COVID, as empresas internacionais de petróleo viram um declínio acentuado em suas receitas, valor de mercado e interesse de investidores institucionais. A contínua queda financeira teve um efeito enorme em sua capitalização de mercado total, que caiu para níveis imprevistos. Em outubro de 2020, relatórios mostraram que a capitalização de mercado combinada das 5 maiores empresas de petróleo dos EUA caiu 45%, para $ 367 bilhões, em comparação com $ 690 bilhões em dezembro de 2019 ou $ 674 bilhões em outubro de 2019.

Não foi apenas a COVID que foi responsável por esta queda, mas também impulsionadores macroeconômicos globais, como a guerra comercial EUA-China e a contínua superprodução de petróleo. No ano passado, a instabilidade no mercado aumentou devido a receitas menores, maior cooperação de mercado e um tsunami de falências, desinvestimentos e consolidação.

As empresas europeias de petróleo e gás também sofreram em 2020. Quase todas as 25 empresas europeias de petróleo e gás da NA viram uma queda de capitalização de mercado em 2020.  

As supermajors européias Royal Dutch Shell e BP, que estão em processo de diversificação de seus negócios, caíram em valor 33,5% e 34,5%, respectivamente. No final de 2020, os índices globais de energia ainda eram cerca de 20% inferiores aos do início de 2020. 

As principais instituições de investimento estão voltando as costas aos investimentos em hidrocarbonetos. Uma crescente ênfase política em energias renováveis, produção de baixo carbono ou até mesmo Net-Zero e outras políticas de transição energética estão prejudicando enormemente os investimentos em petróleo e gás. O FMI, o Banco Mundial, o BERD, o EIB e outros também declararam que estão encerrando o financiamento de projetos de hidrocarbonetos. 

A bem registrada destruição da demanda de petróleo durante 2020 tirou os riscos do suprimento de petróleo da mente dos analistas, parece. A maioria das empresas de E&P reduziu drasticamente seus gastos com operações de upstream. Esses níveis mais baixos de investimento em 2020, combinados com vários anos de baixo investimento antes, são agora uma séria ameaça para o futuro do mercado de petróleo. A volatilidade do mercado deve aumentar nos próximos anos, principalmente devido aos menores níveis de investimento, reduzindo a oferta.

2021 pode ser um ano divisor de águas para os mercados de petróleo, em que a queda nos investimentos e as falências criarão uma crise de oferta como nunca vimos antes. Com uma lista cada vez maior de projetos upstream e FIDs atrasados, a ameaça está crescendo. Em um relatório do International Energy Forum (IEF) e da consultoria BCG em dezembro de 2020, foram dados alertas de que níveis mais baixos de CAPEX e baixo apetite por investimento serão uma ameaça real aos mercados. OPEP, IEA e outros, já deixaram claro que os investimentos cumulativos relacionados aos hidrocarbonetos estão diminuindo. 

Como a Opep indicou antes, volumes de investimento de cerca de US $ 12,6 trilhões são necessários para manter o fornecimento de petróleo para as próximas décadas no nível atual. A consultoria norueguesa de petróleo Rystad Energy disse que, embora a demanda tenha diminuído em 2020, os níveis de 2019 podem retornar antes de 2024/25, necessitando de gastos futuros a montante de uma média de $ 380 bilhões por ano no longo prazo. 

A necessidade de novos investimentos em grande escala é clara, uma vez que o setor upstream já vem travando uma árdua batalha para obter acesso aos volumes de investimento necessários nos últimos anos. Maiores investimentos são necessários para evitar um futuro de preços mais altos e maior volatilidade do mercado. Investimentos inadequados desencadearão outra onda de preços indesejados de expansão e queda.

Com as principais empresas do petróleo indicando que as reduções de CAPEX ocorrerão ao longo de 2021, e alguns até vendo 2022 como um ano difícil, a produção está, sem dúvida, sendo ameaçada. já que o setor upstream já tem travado uma batalha difícil para obter acesso aos volumes de investimento necessários nos últimos anos. Maiores investimentos são necessários para evitar um futuro de preços mais altos e maior volatilidade do mercado. Investimentos inadequados desencadearão outra onda de preços indesejados de expansão e queda. 

Com as principais empresas do petróleo indicando que as reduções de CAPEX ocorrerão ao longo de 2021, e alguns até vendo 2022 como um ano difícil, a produção está, sem dúvida, sendo ameaçada. já que o setor upstream já tem travado uma batalha difícil para obter acesso aos volumes de investimento necessários nos últimos anos. 

Maiores investimentos são necessários para evitar um futuro de preços mais altos e maior volatilidade do mercado. Investimentos inadequados desencadearão outra onda de preços indesejados de expansão e queda. Com as principais empresas do petróleo indicando que as reduções de CAPEX ocorrerão ao longo de 2021, e alguns até vendo 2022 como um ano difícil, a produção está, sem dúvida, sendo ameaçada. 

A tecnologia sozinha não pode ser a salvadora. A pesquisa do IEF indicou que cada dólar de CAPEX cortado hoje terá um efeito duas vezes mais poderoso em termos de redução da atividade do que os cortes feitos após a queda de preços de 2014. Como a demanda por petróleo e gás deve aumentar após a COVID, o baixo fornecimento de CAPEX se tornará uma grande restrição. No momento, nenhum novo e imenso recurso real de petróleo e gás está disponível para conter o crescimento da demanda sem que trilhões de dólares de investimento sejam despejados. 

Um pico de crise de investimento em petróleo está se formando. Os dados financeiros atuais da maioria dos IOCs e dos principais NOCs não são responsáveis ​​pelos requisitos de investimento de pico. Como o relatório do IEF afirma claramente, o investimento da indústria terá que aumentar nos próximos três anos em pelo menos 25% ao ano em relação aos níveis de 2020 para evitar uma crise. Os preços do pico do petróleo também podem ser uma realidade se o mercado não reagir. 

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