Geopolítica

A ameaça do nacionalismo do petróleo na Argentina

A América Latina tem uma longa história de nacionalismo de recursos, especialmente quando se trata de petróleo. Desde o fim da Segunda Guerra Mundial, isso tem atuado como um impedimento significativo para as grandes empresas internacionais de energia que buscam investir no vasto potencial de hidrocarbonetos da região. Isso está sendo amplificado pelo elevado risco geopolítico e pela instabilidade que está surgindo na América Latina. 

Um país que, há menos de uma década, ganhou as manchetes por todos os motivos errados, depois de nacionalizar sua empresa de petróleo integrada, foi a Argentina. O país latino-americano é visto como um estado pária entre os mercados financeiros e investidores, após deixar de pagar nove vezes sua dívida externa. A nacionalização da YPF em 2012 provocou ondas de choque nas já nervosas empresas de energia offshore, de olho no vasto potencial de hidrocarbonetos do xisto argentino de Vaca Muerta. 

Uma economia em ruínas, recursos fiscais cada vez menores e uma dívida soberana avassaladora, juntamente com a hiperinflação, bem como uma moeda em rápida desvalorização, tornam vital para o governo central explorar a riqueza substancial do petróleo da Argentina. Buenos Aires vê a Vaca Muerta, que costuma ser comparadaao prolífico xisto Eagle Ford, como uma bala de prata para os profundos problemas econômicos do país. 

Embora Vaca Muerta, de acordo com o EIA dos EUA, tenha 16 bilhões de barris de óleo de xisto tecnicamente recuperável e seja o segundo maior depósito de gás natural de xisto do mundo, pode não ser a panaceia que o governo central acredita que seja. Um problema chave é que, para explorar totalmente Vaca Muerta, são necessários capital, tecnologia e conhecimento consideráveis, que só podem vir de empresas de energia offshore. Muitos continuam a ver a Argentina e suas políticas erráticas com considerável suspeita, especialmente desde o retorno de um presidente peronista.

Há temores crescentes desde as eleições gerais de outubro de 2019, quando o candidato presidencial peronista Alberto Fernández derrotou o atual titular Mauricio Macri, de que o nacionalismo do petróleo ressurgisse na Argentina. Isso, juntamente com a nomeação da ex-presidente Cristina de Kirchner, a arquiteta da nacionalização da YPF em 2012, como vice-presidente, disparou o alarme entre as empresas de petróleo e investidores estrangeiros.

Em 2012, com o surgimento de uma crise de energia, de Kirchner optou por nacionalizar a YPF, uma empresa privada de petróleo que já existia na Argentina. A empresa foi privatizada em 1993 pelo então presidente Carlos Menem, com a repsol, a principal empresa de energia integrada da Espanha, adquirindo 57% do controle acionário em 1999. 

Depois de duas décadas como um exportador líquido de energia, uma combinação de produção de petróleo em declínio e consumo de energia crescente fez com que a Argentina se tornasse um importador líquido de energia em 2011. Como resultado, o país latino-americano propenso a crises naquele ano registrou seu primeiro déficit comercial de energia desde 1987. Isso colocou uma pressão considerável sobre a já frágil economia e enfraqueceu ainda mais a já frágil posição fiscal do governo central.

 Isso fez com que o crescimento crucial do PIB diminuísse, expandindo em4,8 por cento em 2011 ou quase metade dos 9 por cento registrados no ano anterior. A deterioração econômica, juntamente com o enfraquecimento da produção de petróleo e o aumento constante das importações de energia, notadamente as importações de gás natural da Bolívia, fez de Kirchner escolher renacionalizar a YPF como uma solução. Em abril de 2012, o congresso da Argentina aprovou o projeto de lei de de Kirchner visando confiscar 51 por cento do controle acionário da YPF da Repsol.

A justificativa para a decisão era simples: o governo argentino acreditava que a Repsol não havia fornecido capital suficiente à YPF para que pudesse intensificar as atividades de exploração e desenvolvimento de campos petrolíferos com o objetivo de aumentar as reservas de petróleo e produção de energia da Argentina. Essa falta de investimento impedia a YPF de explorar as vastas reservas de petróleo da formação Vaca Muerta, que Buenos Aires acreditava resolveria seus problemas econômicos. 

Agora, com a materialização de uma crise econômica ainda mais severa, junto com o presidente peronista Fernandez e seu vice-presidente de Kirchner na Casa Rosa, há temores muito reais de que a nacionalização dos ativos de petróleo possa ser uma solução tentadora para a crise atual . Esses temores estão sendo alimentados por uma economia fraca que antes da pandemia de COVID-19 enfrentava seu terceiro ano de recessão em 2020, diminuindo o investimento em energia e uma produção de energia mais fraca do que o esperado.

O risco de um ressurgimento do nacionalismo do petróleo na Argentina é ainda mais amplificado pelas consequências da pandemia COVID-19. Alguns economistas estão prevendo uma contração econômica recorde para a Argentina, prevendo que o PIB encolherá até 12 % durante 2020, o que é maior do que a contração de 11,8% registrada durante a crise econômica de 2002.

Os investimentos no crucial setor de energia da Argentina estão secando. A queda do preço do petróleo em março de 2020 forçou as empresas petrolíferas a cortar despesas de capital e fechar poços não econômicos. As operações foram suspensas em resposta ao estrito bloqueio de quarentena de Buenos Aires, que visa conter a disseminação do coronavírus. A produção de petróleo caiu drasticamente para uma média de 469.374 barris por dia em julho de 2020, que foi 7 por cento menor do que o período equivalente em 2019. A produção de gás natural também caiu significativamente, perdendo 12 por cento ano após ano, para pouco menos de 798.000 barris de óleo equivalente. 

* Os dados de 2020 são a média de 1º de janeiro a 31 de julho de 2020.

Isso está aumentando a pressão sobre a frágil economia da Argentina e as fracas finanças do governo central. A gravidade da crise enfrentada por Buenos Aires é evidenciada pelo fato de o governo deixar de pagar sua dívida soberana mais uma vez em maio e ter que negociar os termos com credores estrangeiros. É difícil ver qualquer recuperação sustentada da produção ocorrendo. A queda prolongada do preço do petróleo combinada com altos custos de equilíbrio para novos projetos em Vaca Muerta, que são estimados em mais de US $ 50 o barril ou mais de US $ 6 a mais do que o preço atual do Brent, estão pesando sobre o investimento. Isso não está sendo ajudado pela longa história de políticas energéticas erráticas da Argentina, particularmente com o arquiteto da nacionalização da YPF residindo na Casa Rosa.

Se a atividade de perfuração for usada como uma medida proxy para a atividade na área de petróleo da Argentina, é preocupante ver que o número de plataformas operacionais caiu drasticamente desde 2015.

Fonte: Baker Hughes & US EIA .

Como você pode ver, mesmo antes da pandemia de COVID-19, o número de plataformas caiu drasticamente para 49 no final de fevereiro, ou 26 por cento abaixo do ano anterior e menos da metade das 106 plataformas em operação naquele mês de 2015. 

Mesmo com as garantias do presidente Fernandez, junto com sua administração implementando um preço de referência do Brent de US $ 45 por barril , pode levar anos para a indústria de petróleo da Argentina se recuperar. As condições econômicas que agora existem na Argentina são piores do que aquelas que precipitaram a nacionalização da YPF em 2012. Buenos Aires fez pouco para dissipar os temores de que, com o agravamento da crise econômica da Argentina, o governo não recorrerá a medidas semelhantes para garantir petróleo e produtos naturais suprimentos de gás.

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